【医美】医美行业深度：雍禾医疗，打造毛发健康产业第一股-国盛证券_市场营销策划2021_市场研报合集.pptxVIP

雍禾医疗：打造毛发健康产业第一股;要点提要;;;图：公司一站式毛发医疗服务流程;公司股权结构集中，前3大股东合计持股55.91%。 实际控制人为创始人张玉，通过信托控制ZY Investment持有公司34.13%股权，张玉胞弟张辉持有公司4.51%股权；中信产业基金为最大外部股 东，通过磐茂上海持有公司17.3%股权；公司设立员工激励平台郅歆科技，通过郅睿科技持股2.26%。;兼首席执行官助理;;;;员工成本、摊销及折旧费用构成主要成本，2020年合计占比73.8% 2018-2020年，员工成本从1.06亿元增至1.66亿元（CAGR725.22%）， 占比由45.6%降至39.8% ；摊销及折旧费用从75.4百万元增至1.42亿元 （CAGR37.09%），占比由32.5%微增至34% ；存货或及耗材成本显著 提升，从25.9百万元增至64百万元（CAGR757.20%），占比由11.2% 增至15.3% 。;;;;2.1毛发健康产业链：覆盖植发/养发/发制品一条龙服务;2.1植发手术过程：毛囊提取—分类培养—毛囊种植三大环节;;;;;2.4政策审批：机构牌照+执业医师，构筑主要进入壁垒;从规模来看，雍禾机构数量位于行业第一 雍禾现有机构数量达51家，其中48家为植发机构，同等体量的品牌包括大麦（33家）、碧莲盛（32家）、新生（45家），机构数量皆小于雍禾。 从医师数