家族上市公司的制度分析.docx

? ? ? ? ? 家族上市公司的制度分析 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 一 问题提出 2001年以来，随着天通股份、康美药业、用友软件、太太药业和广东榕泰等家族公司挂牌上市，不仅为中国资本市场注入了新活力，也创造了“一夜暴富”的资本神话，从而引起了人们广泛的关注。当中国的家族公司通过资本市场走向股市的前台时，人们一定会问：家族公司通过资本市场创造“一夜暴富”的资本神话有其内在的必然性吗？这可否是国内家族公司上市的发展趋势？还有，这些家族上市公司新的“一股独大”的股权结构合理吗？这种家族公司运作资源的方式有哪些特性？这种特性是否有利于家族公司持续稳定的发展？按照现代公司理论来看，家族公司的股权结构是如此没有效率，但它为什么能够普遍地存在，甚至于能够持续发展？还有目前中国的家族上市公司与国外的家族上市公司有哪些区别？这种差异性对国内家族上市企业的未来发展有什么影响？等等，一系列的问题都需要我们从理论上给予疏理，从经验上给予确证。 何为家族公司？见仁见智，众说纷纭。[1]美国学者罗伯特·唐纳利（Robert Donnnely）认为，家族公司至少有两代人参与该公司的经营管理，以家族的利益为公司的发展目标。台湾大学黄光国教授则认为，以一个或几个有血缘关系的家族成员作为组织核心，直接控制所有权或经营权的企业组织，就是家族企业。也有人认为，一个企业是否