某公司资本管理结构与财务知识分析概述.pptx

财务理论与实务韩 绪 军河海大学商学院目 录财务理论概述价值评估理论与方法资产选择与定价理论资本结构理论与股利政策公司并购与困境中的有关财务问题主要参考书 1、Robert.C.Merton等著（欧阳颖等译）：财务学，中国人民大学出版社，2000年； 2、 William L Megginson（美）等，公司财务理论，东北财经大学出版社，2002 ； 3、财政部会计师考试办公室，财务成本管理，经济科学出版社，2004、2005； 4、 Stephen A.Ross（美）等，Corporate Finance，机械工业出版社，2000、2003 学习要求上课认真听讲，尽量不缺课积极参与讨论，主动与老师交流研读有关参考资料，课后认真复习一、财务理论概述财务理论概说公司与公司财务公司财务之基础案例分析与讨论长期财务规划1.1 公司财务理论概说公司财务理论框架财务理论的三个流派财务与会计、金融学、经济学之关系微观财务营运的几条原则1.1.1 公司财务理论框架从财务环境（逻辑起点）的分析与评价入手提出财务假设（研究前提）提出财务目标（理论与实务的导向），并就实现财务目标构建财务基本理论（财务管理内容、管理原则、管理方法等等）、财务管理通用理论（融资、投资、收益分配等等）、特殊业务理论（并购、财务困境、跨国公司财务运作等等）1.1.2 财务理论的三个流派财务使会计的派生（财务管理设在会计学院之内，受会计影响较大）财务经济论（财务属于微观金融的范畴，着重讨论在有效的资本市场背景之下，微观主体的资金运作问题）财务管理论（从企业财务资源的运作－如预算、计划、决策与控制等角度讨论公司财务目标的实现问题；注重内部管理与控制，类同管理会计）1.1.3 财务与其他几个学科的关系财务与会计：会计为财务提供一些基础性、背景性资料。基于相关性与决策有用性的考虑，会计在财务信息提供的充分性、及时性以及信息的提供方式上都做了新的尝试与改进。因此，财务对会计的依赖会更大财务与金融学：现代金融微观化的趋势日益明显，鉴于此许多人将财务视为微观金融（以金融市场为背景，分析金融工具的充分应用），而不讨论金融监管问题（将其视为内生变量）1.1.3 财务与其他几个学科的关系财务与经济学：经济学为财务理论的发展提供指导，或者可以说，财务本身便是金融经济学的一个主要组成部分（现代财务理论的几个重要基础－资产选择、资本资产定价模型、有效市场假设、期权定价理论、资本结构理论等等均为金融经济学的主要内容）1.1.4 微观财务营运的几条原则财务管理假设（5条）： 1、理财主体假设（对比：会计主体）－财务管理的主体理论而不是业主权论（该主体必须有独立的经济利益、独立的经营权与财权、一定是法律实体）－自主理财； 2、持续经营假设（与财务工作的时间、财务政策的连续性有关-有两层含义：理财主体在可以预见的将来不会破产或清算；可以实施其预定的经营计划，同时又无法合理确定其终止时间）－财务分期假设1.1.4 微观财务营运的几条原则注：并非所有企业都能够持续经营的，从财务状况看，一家健康的公司（当然能够持续经营）具有如下的基本特征：连续盈利的经营业绩（尤其是注营业务，连续性至少通过三年以上的观察）；良好的债务偿还能力；利润与现金流量的高度一致性；资产质量良好；合适的成长性；无保留的审计意见1.1.4 微观财务营运的几条原则按《我国独立审计准则N17-持续经营》，从财务状况看，下列事项或情况可能对公司的持续经营能力产生影响（当然应引起关注）：无法偿还到期债务；无法偿还即将到期且难以展期的借款；无法继续履行重大借款合同中的有关条款；存在大额的逾期未教税金；累计经营性亏损巨大；过度依赖短期借款融资；无法获得供应商的正常商业信用1.1.4 微观财务营运的几条原则难以获得开发必要新产品或进行必要投资所需资金；资不抵债；营运资金出现负数；经营活动创造的现金流量净额为负数大股东长期占用巨额资金；重要子公司无法持续经营且未进行处理；存在大量长期未作处理的不良资产；存在因对外巨额担保等或有事项引发的或有负债。1.1.4 微观财务营运的几条原则 3、有效市场假设（它是公司融资、投资决策及对公司正确评价的前提－公司经营的好坏能够在资本市场上得到客观评价；它是建立财务管理原则，决定投、融资方式，安排资金结构、确定融资组合的理论基础） 4、资金增值假设（是财务管理的意义所在）－风险与报酬同增1.1.4 微观财务营运的几条原则 5、理性理财假设（表现在：理财具有明确的目的导向、决策及其执行过程中的科学性－能够择优、控制与调整正在执行的错误方案－发现不利于实现目标的因素或设定目标有误时、学习能力强－能够总结以往管理工作中的经验与教训，不断学习新的理论，采用科学合理的方法，逐步完善其管理活动）－资金再投