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政府隐性债务置换研究报告 一、隐形债务形成缘由 隐性债务二（基建固定资产投资完成额-基建中央项目） -（基建投资国家预算内资金+各行业EBITDA率X该行业 定资产投资完成额+地方政府债务余额） 根据隐性债务的来源看，主要是两种：一是地方国有企 事业单位等替政府举借，由政府提供担保或财政资金支持偿 还的债务；二是地方政府在设立政府投资基金、开展政府和 社会资本合作（PPP）、政府购买服务等过程中，通过约定回 购投资本金、承诺保底收益等形成的政府中长期支出事项债 务。 政府性債 务分类 一类債务：政府负有偿 还责任的债务 二类债务：政府负有担 保责任的债务 三类债务：政府可能承担 救助责任债务