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三九医药连锁药店项目 2010年 深圳 财务模型 一、财务模型的结构 二、财务模型的数据基础 三、三九连锁的投资评价 内容提要 1 财务模型的结构 财务模型的基本框架 目标：市场份额、净资产规模 投资预测 成本预测 衡量指标：投资回收期、投资回报率、净现金流量、净现值 敏感性分析 单店模拟分析 现金流入和流出分析 收入和成本构成分析 投资和融资分析 战略选择 市场预测 拓展现状分析 经营现状分析 收入预测 融资预测 输入 输出 财务模型的预测和战略 在市场份额和净资产规模的目标命题下，财务模型探讨的内容有两方面：一是投资项目的抗风险能力，即预测的不确定因素对经营成果、现金流量和投资回报率的影响；二是战略的优势组合 收入/现金流入 战略 直营店和加盟店的单店销售规模的定位 战略 直营店和加盟店的风险衡量以及直营店的最小店量 预测 药品消费市场容量、药品价格政策的发展趋势 战略 内部转移价格、以及加盟店收费计划 预测 零售药店的市场份额、药店数量的发展趋势 预测 连锁药店的市场份额、药店数量的发展趋势 成本/现金流出 战略 直营店和加盟店的单店改造模式和物流整合模式 战略 内部转移价格和期权补偿计划 预测 扣除物流成本后的成本优势：集中采购的价格降幅 战略 直营店和加盟店的管理模式(比如：财务管理) 预测 直营店的人员配置、经营面积、人工、租金和经营费用 预测 总部的管理人员配置、系统配置计划、培训计划和市场推广计划 投资/融资 战略 直营店的资本结构和出资方式 预测 利率和还款条款 *兼与成本有关 *兼与成本有关 *兼与融资有关 *兼与融资有关 财务模型的结构 单店销售规模 01年~05年 医药消费市场容量 01年~05年 零售医药市场份额和容量 01年~05年 连锁医药市场份额和容量 01年~05年 零售药店数量和增长率 01年~05年 连锁药店数量和增长率 01年~05年 独立医药市场份额和容量 01年~05年 独立药店数量和增长率 01年~05年 零售药店单店销售规模 01年~05年 连锁药店单店销售规模 01年~05年 独立药店单店销售规模 01年~05年 999药店销售规模定位 01年~05年 999直营单店销售规模 配送与采购单价 01年~05年 999加盟单店销售规模 01年~05年 999加盟店发展数量 01年~05年 999直营店发展数量 01年~05年 999加盟店营业额 01年~05年 999直营店营业额 01年~05年 999药店改造速度、集中采购和配送的整合模式和速度、配送中心的配套建设 01年~05年 999药店集中配送额和集中采购比重 01年~05年采购价格 01年~05年单位配送成本 外部市场 财务模型的结构(续1) 单店经营成本 01年~05年 999单店营业面积 总部管理支出 01年~05年 999加盟店发展数量 01年~05年 999直营店发展数量 01年~05年 999每百平方米租金 01年~05年 999单店租用房屋% 01年~05年 单店人均工资福利 01年~05年 999每百平方米人员配置 01年~05年 999单店人工成本 01年~05年 单店人均经营杂费 01年~05年 999单店经营杂费 01年~05年 999单店房屋租金 01年~05年 999系统配置计划 01年~05年 系统配置支出 01年~05年 单店员工人数 01年~05年 总部、合资子公司、片区等管理后勤等人员配置 01年~05年 组织结构设计 01年~05年 管理人员人均工资福利 01年~05年 管理人工支出 01年~05年 人均培训支出 01年~05年 培训支出 01年~05年 培训计划 01年~05年 人均其他管理支出 01年~05年 其他管理支出 财务模型的结构(续2) 损益表 01年~05年 加盟店加盟费和管理费收入 01年~05年 999加盟店营业额 01年~05年 999加盟店收费计划 01年~05年 999内部配送价计划 01年~05年 原单店采购价格和利润水平 01年~05年 加盟店配送差价收入 01年~05年 999直营店营业额 01年~05年 直营店广告收入 收入 01年~05年 集中配送额 01年~05年 配送单价 01年~05年 集中采购比重 01年~05年 采购单价 01年~05年 配送成本 01年~05年 采购成本 01年~05年 总部管理支出 01年~05年 直营店经营成本 01年~05年 999期权激励计划 成本 01年~05年 利息支出 01年~05年 折旧成本 01年~05年 所得税 01年~05年 存货周转天数、供应商结算周期 经营性现金流量 01年~05年 999直营单店销售额 01年~05年 直营店投资额对