铝行业风险分析报告.pdfVIP

摘 要 一、铝行业在国民经济中的地位 我国目前正处在快速工业化的进程中， 经济的快速增长离不开矿产资源高强度消 费的支撑。铝作为工业发展不可缺少的物质基础之一，特别是在电子化和信息化的今 天，在国民经济中的地位逐渐提高。 从下图可以看出， 铝冶炼行业的工业总产值占 GDP 的比重在不断上升， 2005 年时约占 %，2006 年上升到 %。预计 2007 年将提高至 %。 随着国民经济的发展，国内对铝产品需求将继续增加，这意味着国内铝行业仍然 有很大的发展空间。 数据来源：国家统计局 铝冶炼行业工业生产总值占 GDP比重变化 二、行业供需分析 （一）铝行业供给分析 随着工业经济的快速发展，铝行业需求快速增长，进而带动了供给的快速发展。 2006 年国内铝行业工业总产值快速增加， 行业总产值达到 1992 亿元，增速高达 %。2007 年，由于国家的宏观调控政策降低了铝产品的消费， 使得行业总产值的增速明显降低， 预计全年增速只有 %。 数据来源：国家统计局 铝冶炼行业工业总产值 2004 年到 2007 年国内电解铝和氧化铝产量如下图所示， 2006 年国内氧化铝产量 1374 万吨，同比增长了 %，预计 2007 年氧化铝产量将达到 1930 万吨，但增速要低于 2006 年。与之类似，国内电解铝产量一直保持稳定的增长态势，预计 2007 年国内电 解铝产量将超过 1200 万吨，同比增长 %。 资料来源：安泰科 2004~2007 年电解铝和氧化铝产量 （二）需求分析 最近 10 年，国内经济的高速增长以及工业化进程促进我国电解铝消费高速增长， 1998 年电解铝消费量只有 240 万吨，但 2007 年 1~11月电解铝的实际消费量达到 1117 万吨，复合增长率达到 %，超过同期国内生产总值的年均增速。 2004 年以来电解铝的 消费增加更加迅猛，复合增长率达到了 %。随着国内电解铝消费量的迅速增加，中国 电解铝消费量占全球的比例也上升至 2006 年的 27%，成为拉动世界铝消费增长的主要 动力。 数据来源：中国铝业网 2004~2007 年国内电解铝消费量 随着铝消费的高速增长， 四年来我国铝冶炼行业销售收入也增长迅速， 2005 年的 增速为这四年的最低点，但是也高达 %，2006 年铝销售收入更是增加了近 6 成，虽然 2007 年的增速减缓，但是从绝对值来看， 2007 年前 11 个月铝冶炼行业的销售收入还 是达到了亿元。 数据来源：国家统计局 2004~2007 年国内铝冶炼行业销售收入 三、铝行业供需预测 （一）供给预测 对全球铝产量的预测需要考虑以下三个负面影响： 1、矿石品位下降使产量低于预期 经济高速增长使得对金属的需求史无前例增加， 过度开采造成的矿石品位的下降 已显现出来，使得供给的产量损失加大。金属矿产供给的不确定性成为短期影响金属 供求甚至金属价格的主要因素，一个偶然的事件往往成为商品基金炒作的对象，在供 求关系不显着时，供给的不确定性往往能够很大程度影响短期的金属价格。