光明乳业整合预期持续提升 推荐评级.pdfVIP

融资融券标的证券 [table_research] 公司点评●食品饮料 2015 年7 月23 日 [table_main] 公司点评报告模板 改革注入资产落地 光明乳业 （600597.SH ） 整合预期持续提升 推荐维持评级 核心观点： 分析师 1．事件 李琰 ：010 公司复牌并公布资产注入方案，下属子公司上海光明荷斯坦牧 ：liyan_yj@ 业有限公司拟向公司控股股东光明食品（集团）有限公司全资子公 执业证书编号：S0130513060001 司上海牛奶（集团）有限公司收购其持有的共计股权价值 5496.88 万元的乳业有关股权以及价值 110,059.77 万元的乳业有关资产。 特此鸣谢：岳思铭010 (yuesiming@) 2．我们的分析与判断 对本报告的编制提供信息 （一）依托集团平台整合预期持续提升 [table_marketdata] 市场数据 时间 2015.07.23 本次收购完成后，公司下属荷斯坦牧业奶牛养殖资产业务规模 A 股收盘价(元) 18.08 将进一步拓展，进一步加强了自有奶源产能，且打通了产业链，加 A 股一年内最高价(元) 28.70 强了上下游联动，有利于控制成本，有利于将公司打造成全产业链 发展的乳品行业领先企业，以促进综合实力的提升。我们认为，光 A 股一年内最低价(元) 14.71 明乳业作为城市型乳企的代表，在区域市场具有强势地位，拥有 上证指数 4123.92 100% 自有奶源在食品安全上有完全的保障，但是可控奶源的数量 市净率 5.25 一直掣肘着公司发展，此次资产注入保障了公司奶源的供给，有利 总股本（万股）