第八章筹资管理下 .pptxVIP

第八章 筹资管理（下）;资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。 资本成本包括资金筹集费和资金占用费 资金筹集费：指在资金筹集过程中支付的各项费用，如发行股票、债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等。 资金占用费：是指占用资金支付的费用，如股票的股利、银行借款和债券利息等。;资本成本有多种计量形式： 在比较各种筹集方式中，使用个别资本成本，包括普通股成本、留存收益成本、长期借款成本、债券成本； 在进行资本结??决策时，使用加权平均资本成本； 在进行追加筹资决策时，则使用边际资本成本。;资本成本的作用： 1.资本成本是企业选择资金来源，进行筹资决策的依据； 2.资本成本是企业评价投资项目的标准； 3.资本成本是考核企业经营业绩的依据。;二、个别资本成本的测算 个别资本成本是指使用各种长期资金的成本。 （一）长期借款成本 长期借款成本指借款利息和筹资费用。 借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用。因此，一次还本、分期付息借款的成本为： ;[例8-1]某企业取得10年长期借款2000万元，年利率为8%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为0.5%，企业所得税率为25%。该项长期借款的资本成本为：;上述计算长期借款资本成本的方法比较简单，但缺点在于没有考虑货币的时间价值。在实务中，还有根据现金流量计算长期借款资本成本的，其公式为： ;9