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上市公司财务分析招商证券青岛开发区营业部投资顾问 周正炯 186 5322 7600 考试重点：1，上课讲的内容2，43页非常重要，10页看一下3，44页之前，需要浏览一下，不需要太注重细节上市公司财务分析有效的报表分析要求分析者不仅要学会运用会计数据,而且要善于运用非会计数据。会计数据只是企业实施其经营战略的“财务表现”，忽略对企业所处环境和经营战略的分析，报表分析只能是一种重形式、轻实质的“数字游戏”本讲系统地介绍上市公司报表分析，旨在：熟悉会计分析熟悉财务分析识别财务伪装招商证券投顾培训工具2案例框架31大纲招商证券投顾培训路径自下而上自上而下招商证券投顾培训商业模式、竞争优势及财务分析招商证券投顾培训商业模式、竞争优势及财务分析招商证券投顾培训自下而上招商证券投顾培训财务报表资产负债表利润表现金流量表财务状况经营成果现金流量资产负债所有者权益收入成本费用利润经营性投资性融资性招商证券投顾培训报表分析三大逻辑切入点成长性收入质量利润质量波动性盈利质量研发营销毛利率高低三大逻辑切入点资产结构退出壁垒资产质量现金含量潜在损失”造血“功能经营现金流量现金流量自由现金流量自由裁量招商证券投顾培训资产负债表资产负债表告诉你什么？在某一时点企业的财务状况资金的来源：多少由股东投入，多少由债权人投入资金的占用：投入的资本分布在那些项目上资金来源和占用在流动性上是否匹配资产负债表不能告诉你什么？时点的财务状况能否代表平时的平均水平资产是否真实可靠、负债是否完整资产、负债和权益招商证券投顾培训流动资产：现金现金是流动性最强的资产持有现金的利弊利：充足的现金是企业生存的条件弊：现金是回报最低的项目之一通涨和汇率不确定可能带来的损失现金不是越多越好现金是内部控制制度的最重要对象资产负债表上的现金：可自由支配的现金招商证券投顾培训流动资产：应收帐款产生应收帐款的原因应收帐款的经济后果应收帐款计价的关键：坏帐准备确认坏帐准备的难点：何时确认确认多少对坏帐准备的估计反映企业的稳健程度其他应收款预付购货款招商证券投顾培训流动资产：存货存货会计的基本结构：期初存货+本期购货-期末存货=销货成本存货计价的不同模型：先进先出法 (FIFO)加权平均法 (Weighted Average)不同方法在物价变动的条件下对利润有不同的影响存货余额说明什么？成本与市价孰低(The Lower of Cost and Market)：稳健性原则应用的范例招商证券投顾培训流动资产：待摊和递延费用待摊费用：已发生但未计入费用的项目递延资产：同样性质但分摊期较长待摊费用和递延资产是最容易受到操纵的项目藏匿费用和损失的最好机会未来经济利益难以验证招商证券投顾培训固定资产固定资产的定义固定资产的计价固定资产会计的核心问题：折旧Depreciation固定资产折旧：折旧的经济意义：成本摊销折旧方法：直线法（年限平均法）Straight-line method加速折旧法 Accelerated Depreciation折旧方法与盈余管理 Depreciation and Earnings Management招商证券投顾培训固定资产固定资产减值检验减值检验的意义减值检验的方法减值检验带来的困惑和隐患固定资产重估价相关性和可靠性的取舍重估价的意义重估价对财务报表的影响特殊的长期资产：在建工程招商证券投顾培训无形资产无形资产的定义无形资产会计的特殊性研究及开发费用 (RD)费用化还是资本化如果允许资本化，有无限制资本化后如何摊销研发费用所反映的信息商誉 (Goodwill)何时及如何确定如何摊销招商证券投顾培训特殊的资产项目：投资股权投资的不同处理投资会计的处理从成本到公允价值的变动投资分类：交易性金融资产可供出售的金融资产长期投资投资目的和会计处理：成本法和权益法的区别合并报表：目的：取消公司间的交易事项少数股权益我国投资会计处理的特殊性招商证券投顾培训负债负债是融资的主要渠道之一有息负债和无息负债无息：应付账款和预收货款有息：长期借款，债券估计负债 Estimated Liabilities或有负债Contingent Liabilities负债项目的陷阱负债中需要判断的项目表外融资负债和权益的界线趋于模糊招商证券投顾培训利润表利润表：概括一个时期的经营业绩利润表告诉你什么？本期的销售收入和费用费用中与产品成本有关及无关的金额利润表不能告诉你什么？收入和成本是否真实可靠收入和成本是否会重复发生分析利润表的关键：可持续利润是否所有影响业绩的项目都包括在利润表内？本期收益和追溯调整Prior-period adjustments招商证券投顾培训利润表三点式审阅费用率毛利率营业收入招商证券投顾培训收入收入确认的基本条件：收入实现，即交易所需要的关键步骤已完成(critical ev