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第十四章 国际收支调整理论;一．概述;3．前提假定 （1）汇率不是完全自由浮动的，汇率调整由货币管理当局决定。 （2）假定其他一切条件不变，只考虑汇率变化对进出口的影响。包括假定充分就业和国民收入水平不变；假定国内外商品价格水平不变等。 （3）国际收支等同于贸易收支；且假定最初国际收支是平衡的。 （4）贸易商品有近乎完全的供给弹性。;二．货币贬值对国际收支的影响;对贸易收支的影响不确定 取决于需求与供给弹性，假??进出口供给有完全弹性，因此贬值的效果取决于需求弹性。 从出口角度看，出口商品的外币价格下降，出口量上升，若出口需求弹性绝对值1，出口收入上升；反之出口收入下降。 从进口角度看，进口商品的本币价格上升，进口量下降。若进口需求弹性绝对值1，进口支出减少；反之进口支出增加。;三．马歇尔-勒纳条件 Marshall-Lerner Condition;出口需求弹性εX = (dX/X)/(dPX/PX) 其中，PX是外币表示的本国出口品价格。 PX = P/e εX = -(dX/X)/(de/e) →dX/de = -εX·X/e 进口需求弹性εM = (dM/M)/(dPM/PM) 其中，PM是本币表示的进口品价格。 PM = e·P* εM = (dM/M)/(de/e) →dM/de = εM·M/e; 将dX/de、dM/de代入dTB/de dTB/de = P·dX/de - P*·M - e·P*·dM/de = P·(-εX·X/e) - P*·M - e·P*·(εM·M/e) = -εX·P·X/e - P*·M - εM·P*·M = P*·M·[-εX·P·X/(e · P*·M ) - εM - 1] 因为假定最初国际收支平衡，即 P·X= e · P*·M 所以dTB/de = P*·M·(-εX - εM - 1); 贬值改善国际收支的条件即为dTB/de0的条件，即 -εX - εM – 1 0 -εX - εM 1 ︱εX + εM︱ 1 ;中国进出口需求弹性较小，因为 - 进出口商品结构 - 经济体制 1980-1989年中国进口需求弹性为-0.3007，出口需求弹性为-0.7241，二者和的绝对值为1.0248，略大于1。;四．贬值的J曲线效应 (J-Curve Effect);贬值后以外币表示的出口品价格立即下降，以本币表示的进口品价格立即上升，但进出口量不会立即得到调整，因此贬值后国际收支先恶化，当进出口量得到调整并超过价格变动幅度后，国际收支才会改善。 进出口量之所以不会立即得到调整，是因为存在下述时滞： - 认识时滞 - 决策时滞 - 商品替代时滞 - 生产时滞 - 交货时滞;五．货币贬值与贸易条件;进出口供给弹性无限大 贸易条件恶化。 进出口供给弹性为0 国内外厂商供给不变，为卖掉产品，使外国消费者面临的本国出口品的外币价格不变（贬值后出口品的本币价格上升），本国消费者面临的进口品的本币价格不变，贸易条件改善。 需求弹性无限大 国内外厂商为保持销售量稳定，使外国消费者面临的本国出口品的外币价格不变，本国消费者面临的进口品的本币价格不变，贸易条件改善。 需求弹性为0 本国进口品的外币价格不变（本币价格上升），本国出口品的本币价格不变，贸易条件恶化。 ;一般性结论： 如果进出口商品供给弹性的乘积 进出口商品需求弹性的乘积, 贬值可改善贸易条件; 如果进出口商品供给弹性的乘积进出口商品需求弹性的乘积, 贬值会使贸易条件恶化; 如果进出口商品供给弹性的乘积=进出口商品需求弹性的乘积, 贸易条件不变。 ;*对弹性论的评价 正：明确指出贬值改善国际收支有条件。 反：一些