公司理财第4讲筹资管理 .pptx

第4讲 筹资管理中国政法大学商学院 田明2013一、银行借款 （一）银行借款的种类 按机构对贷款有无担保要求，分为信用贷款和担保贷款。 1.信用贷款是指以借款人的信誉或保证人的信用为依据而获得的贷款。企业取得这种贷款，无需以财产做抵押。对于这种贷款，由于风险较高，银行通常要收取较高的利息，往往还附加一定的限制条件。 2.担保贷款是指由借款人或第三方依法提供担保而获得的贷款。担保包括保证责任、财产抵押、财产质押，由此，担保贷款包括保证贷款、抵押贷款和质押贷款。 （1）保证贷款是指按《担保法》规定的保证方式，以第三人作为保证人承诺在借款人不能偿还借款时，按约定承担一定保证责任或连带责任而取得的贷款； （2）抵押贷款是指按《担保法》规定的抵押方式，以借款人或第三人的财产作为抵押物而取得的贷款； （3）质押贷款是指按《担保法》规定的质押方式，以借款人或第三人的动产或财产权利作为质押物而取得的贷款。作为贷款担保的质押品，可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证，可以是依法可以转让的股份、股票等有价证券，也可以是依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等。 （二）银行借款的筹资特点1.筹资速度快；2.资本成本较低；3.筹资弹性较大；4.限制条款多；5.筹资数额有限。 二、发行公司债券 （一）发行债券的条件 在我国，根据《公司法》的规定，股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有公司或者两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，具有发行债券的资格。 根据《证券法》规定，公开发行公司债券，应当符合下列条件：(1)股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元；(2)累计债券余额不超过公司净资产的40%；(3)最后三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；(4)筹集的资金投向符合国家产业政策；(5)债券的利率不超过国务院限定的利率水平；(6)国务院规定的其他条件。 公开发行公司债券筹集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。 根据《证券法》规定，公司申请公司债券上市交易，应当符合下列条件：(1)公司债券的期限为一年以上；(2)公司债券实际发行额不少于人民币5000万元；(3)公司申请债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件。 （二）公司债券可以分为收益公司债券、附认股权债券和附属信用债券： （1）收益公司债券：只有当公司获得盈利时方向债券持有人支付利息的债券。这种债券对于发行公司来讲，无固定的利息费用，但利率较高；对投资者来讲，收益较高，但风险也较大。（2）附认股权债券：附带允许投资者按特定价格认购公司股票权利的债券。该种债券具有与可转换债券类似的属性，票面利率通常低于一般公司债券。（3）附属信用债券：当公司清偿时，受偿权排列顺序通常滞后于其他债券。由于其风险较大，该种债券的利率高于一般债券。 （三）债券的偿还 具有提前偿还条款债券（即可赎回债券）的特点：具有提前偿还条款的债券，可使企业融资有较大的弹性，当企业资金有结余时，可提前赎回债券；当预测利率下降时，也可提前赎回债券而后以较低的利率来发行新债券。三、租赁融资（一）租赁的一般分类分类依据类别阐释按照当事人之间的关系直接租赁直接租赁只涉及出租人和承租人两方。杠杆租赁杠杆租赁涉及出租人、承租人和贷款人三方；出租人既是债权人，又是债务人。售后租回承租人先将资产卖给出租人，再将该资产租回的一种租赁形式。按照租赁期的长短短期租赁短期租赁的租期明显短于租赁资产的经济寿命。长期租赁长期租赁的租期接近租赁资产的经济寿命。按照全部租金是否超过租赁资产的购置成本不完全补偿租赁不完全补偿租赁，是指全部租金不足以补偿租赁资产全部成本的租赁。完全补偿租赁完全补偿租赁，是指全部租金超过租赁资产全部成本的租赁。按照租约是否可以随时解除可以撤销租赁可以撤销租赁，是指租赁合同中注明承租人可以随时解除租约的租赁。不可撤销租赁不可撤销租赁，是指在租赁合同到期前不可以单方面解除租约的租赁。按照出租人是否负责租赁资产的维护毛租赁毛租赁，是指由出租人负责租赁资产维护的租赁。净租赁净租赁，是指由承租人负责租赁资产维护的租赁。（二）经营租赁与融资租赁租赁类型特点要点阐释经营租赁经营租赁属于短期的、不完全补偿的、可撤销的毛租赁。出租人承担与租赁资产有关的主要风险。融资租赁融资租赁属于长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁。承租人承担与租赁资产有关的主要风险。9、我们的市场行为主要的导向因素，第一个是市场需求的导向，第二个是技术进步的导向，第三大导向是竞争对手的行为导向。10、市场销售中最重要的字就是“问”。11、现今，每个人都在谈论着创意，坦白讲，我害怕我们会假创意之名犯下一切过失。12、在购买时，你可以用任何语言；但在销售时，你必须使用购买者的