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由研发探讨主动并购对公司绩效的影响（经济毕业论文） 文档信息 主题： 关于“管理或人力资源”中“绩效管理”的参考范文。 属性： F-0144PW，doc格式，正文3247字。质优实惠，欢迎下载！ 适用： 作为文章写作的参考文献，解决如何写好实用应用文、正确编写文案格式、内容摘取等相关工作。 目录 TOC \o 1-9 \h \z \u 目录 1 正文 1 搞要 2 关键字：公司绩效；主动并购；研发投入；中介效应 2 一、引言 2 二、实证研究设计 3 1.模型的建立 3 2.样本选取和数据来源 3 三、实证结果分析 4 四、研究结论及建议 5 1.研发投入在主动并购和企业绩效之间起到了不完全中介作用。 6 参考文献： 6 论文原创声明（模板） 7 论文致谢（模板） 7 正文 由研发探讨主动并购对公司绩效的影响（经济毕业论文） 搞要 摘要：摘要本文以2009-2016年剔除金融行业和B股的19306公司年的数据作为研究样本，对研发投入、主动并购、企业绩效之间的关系进行了理论探讨和实证检验。本文采用中介模型，认为企业绩效为被解释变量，研发投入为中介变量，并购为解释变量。通过对研究变量的研究、分析和检验，本文发现并购会导致绩效的增加；潜在的未来并购事项会促进并购方企业进行研发投入，研发投入会对企业绩效产生积极影响，即并购通过企业增加研发投入而使绩效得以改善 关键字：公司绩效；主动并购；研发投入；中介效应 一、引言 从近年国内外并购活动的交易数量与金额可看出，并购已成为当今世界经济领域非常活跃的事项之一，并逐渐成为上市公司的重要战略。并购实践的发展推动了并购理论的研究，理论研究反过来又对并购实践提供了指导。有些学者认为并购是作为一种获取新技术的方法，也有一些学者认为企业为了改善并购后的绩效，把并购作为企业内部研发活动的补充或者替代方案。国内外关于企业并购绩效的实证研究结果却表明很多并购并不是成功的，甚至有的研究结果表明50%～70%的并购是不成功的。很多实证检验都认为并购的实际绩效并不好，但却无法解释实务中并购事件不断发生的现象。 在充分研究研?l、并购和绩效的关系后，本文提出了两个假设：并购活动中并购方的绩效会得到提升；潜在的未来并购事项会促进并购方企业进行研发投入，而研发投入会对企业绩效产生积极影响，即并购通过企业增加研发投入而使绩效得以改善。 本文认为，并购活动将使并购方的绩效得到改善，增加研发投入也对企业绩效具有正向影响，为进一步研究三者间可能存在的关系，本文从实证研究角度进行分析。 二、实证研究设计 1.模型的建立 本文认为企业绩效、研发投入与并购间存在中介效应，且企业绩效为被解释变量，研发投入为中介变量，并购为解释变量。 本文为此设立模型如下： M1：检验企业绩效与并购事项的关系 2.样本选取和数据来源 本文以2009-2016年间的19306公司年的数据作为样本，研究企业绩效与研发投入、并购三者之间的关系。本文的样本数据均从国泰安数据库（CSMAR）中获取。 本文认为，企业为了未来在并购活动中具有较强的讨价还价能力和有利的合并成本，会有意进行研发投入，即未来的并购事项可能成为企业现在进行研发投入的动机，因此考虑第t年的并购活动对第t-1年的研发投入的影响，考虑到研发的滞后效应，我们分析其对第t年的公司绩效的影响。 三、实证结果分析 表1报告了MA、RD与TOBIN’Q三者间中介模型的回归结果，并且对比了加控制变量前后中介模型的显著性。根据前文分析，回归中使用的TOBIN’Q和MA为第t年数据，RD为第t-1年数据。 本文数据全部经过年度行业调整，因此控制变量中不包含年度行业哑变量。从上表的回归结果我们可以看出，在未加入控制变量前，TOBIN’Q与MA回归模型的F值为，整个模型是显著的。调整后的R2为0，说明MA对TOBIN’Q的解释力度较弱。在加入了控制变量进行回归检验后，TOBIN’Q与MA回归模型的F值为，模型显著性增强，调整后的R2为，加入控制变量后MA对TOBIN’Q的解释力度增强。从回归结果可以看出TOBIN’Q与MA的回归系数为正数且在1%显著性水平下通过检验，说明并购与绩效有着极大的正相关关系，即当企业进行并购时，主动并购方当年的企业绩效将会随之提升。通过梳理国内外文献，本文认为并购活动中所处的位置，公司规模的大小等因素会导致并购公司的绩效有所不同，并购以后不同时期的绩效也会存在不同表现，由于购买方会有较好的整合能力以及获取了被并方无形资产、市场等资源。Healy、Palepu and Ruback（1992）研究了1979―1984年间50家美国最大的并购公司，将并购前后进行对比，发现行业调整后的公司资产回报率明显提高，因此