小贷公司困境与转型路径研究.docVIP

小贷公司困境与转型路径研究 一、引言 根据中国人民银行发布的数据，金融机构2016年各项贷款余额较上年增长13.5%，而企业经营性贷款仅增长6.6%，工业长期贷款仅增长3.1%。部分金融机构偏离主业等问题，不仅拉长了企业的融资链条，也造成了资金“脱实向虚”。2017年《政府工作报告》提出要“抓好金融体制改革。促进金融机构突出主业、下沉重心，防止脱实向虚。有序化解处置突出风险点。”从2005年6月开始，我国小贷公司开始商业化探索，小贷公司的发展整体上对我国的小微企业贷款难、贷款慢起到一定的补充作用。但目前市场上的小贷公司的利率大多为15-30%，而我国5000家工业企业的平均利润率是6%左右，因此，能承受如此高融资成本的企业大多为短期融资[1]，由此引发小贷公司高风险导致高利率等一系列问题，这对于小贷公司的可持续发展是个考验。 二、小贷公司发展出现瓶颈 2008年5月4日，中国银行业监督管理委员会、中国人民银行发布《关于小额贷款公司试点的指导意见》，2005年12月，日升隆和晋源泰两家完全由民间资本投资的小额贷款有限公司成立。自此，小额贷款公司实现爆发式增长，根据央行网站公布的数据，从2008年底公司数量不到500家，发展到2015年达到最高峰，全国共有小额贷款公司8910家，年均增长50.9%，从业人员数量达117344人，年均增长41.7%，贷款余额达9411.5亿元，年均增长54.2%，实收资本8453.3亿元，年均增长44.2%。2015年后，小额贷款公司发展进入停滞期，各项指标有所下滑。截至2017年1季度末，全国共有8665家小额贷款公司，较2015年减少245家；小额贷款公司从业人员数量109078人，同比减少8266人；贷款余额9377亿元，同比减少34.5亿元，实收注册资本8234亿元，同比减少225.3亿元。另外，小贷公司的财务指标也在全面下滑。以新三板挂牌的小贷公司为例，截至2017年3月底，新三板全部挂牌小贷公司43家（不含3家退市或准备退市）中的21家发布的2016年年报显示，这21家小贷公司总体主要指标全部下降。2016年，21家小贷公司共实现营业收入9.82亿元，比2015年减少11.86%。其中14家公司下降，占66.67%。21家小贷公司共实现净利润5.10亿元，比2015年下降26.77%。其中，13家公司下降，占61.90%。负债方面，2016年末，21家小贷公司总负债14.67亿元，比2015年下降1.78%。每股收益方面，2016年，21家小贷公司平均每股收益0.0914元，比2015年减少27.35%。每股净资产方面，21家小贷公司平均每股净资产1.23元，比2015年下降1.05%。收益率方面，2016年，21家小贷公司净资产收益率7.47%，比2015年下降3.18个百分点。 三、小贷公司存续面临内外部双重约束 小额贷款公司在服务农村金融市场及小微企业中有着不可或缺的地位[2]，也曾有过高速发展时期，但近几年的发展中出现了融资难、风险高、税负重、监管缺等问题，小贷行业的生存状况不容乐观。小贷公司在经营环境、治理能力、风险控制等外部和内部双重约束下，其发展面临诸多困境[3]。（一）小贷公司良性发展外部性约束。1.宏观经济环境约束。我国经济进入“新常态”以来，经济增速持续下行，实体经济发展出现问题，更重要的是2007年以来，在《贷款风险分类指引》中明确指出对于借新还旧的企业一律归为关注类贷款，银行一是为了其统计指标的考量，二是没有意愿提取关注类贷款所需的2%的专项拨备，基本采取先还贷款再续贷的办法应对企业贷款。因此，企业在新旧贷款交替之间需要“过桥”资金，这类业务正是小贷公司的主要业务来源，而这类业务存在巨大的不确定性，一旦银行抽贷，其所有的风险都将转嫁到小贷公司，坏账风险加大。2.定位模糊导致制度性歧视。小贷公司成立之初是为了在县域范围之内解决三农问题设立的具有一定导向性的类金融机构，发展的方向也是遴选一部分经营比较好的小贷公司转向村镇银行，以小额、分散为其经营特征[4]，但在2008年中国人民银行和银监会所发的《关于小贷公司试点的指导意见》又将小贷公司视为一般工商企业，使得小贷公司的定位发生偏移，并在发展中受到制度性歧视。首先，税收歧视。小贷公司在营业税、所得税、涉农贷款优惠、金融企业风险准备金税前提取等方面全部比照一般工商企业征收，但并未考虑到小贷公司的高风险性是一般企业所不具备的。小贷公司营改增后税率为6%、企业所得税25%再加上股东分红所得税20%，综合下来，总的税费占全部税费的40%。其次，融资歧视。按照上述的《指导意见》，小贷公司可以融资自有资金的50%，但事实上，一方面可以融资的小贷公司需要利率上浮30%以上