经济政策不确定下汇率对物价水平的影响研究--经济学论文.docxVIP

- - PAGE 1 - 经济政策不确定下汇率对物价水平的影响研究 摘要：在当前全球经济一体化程度日益提高和加深的形势下，各国对于全球经济发展政策之间的相互依赖 和其他因素所受影响的程度也越来越大，全球经济政策不确定性频繁波动。同时，近年来我国政府不断调 整货币政策和财政政策，经济政策不确定性的内部风险也随之增大。在开放经济中，汇率与物价往往是学 者们探讨的重点，随着我国经济对外开放的程度不断加大，关于人民币对物价影响的研究也越来越多。本 文在理论研究的基础上，确定了本文使用的各变量，并选取 2005 年 1 月-2019 年 12 月的数据，建立两区 制的门限向量自回归模型，研究在不同状态下的经济政策不确定性，即高和低两种状态下，人民币汇率对 我国物价水平的影响程度。实证研究结果显示，在不同的经济政策不确定性水平下，各变量对物价水平的 影响都存在一定的非对称性。另外，相比之下，人民币汇率对物价的直接传递程度较低，经济增长和货币 供应量对我国物价水平的影响会更加显著。此外，经济政策不确定性对物价水平也会有一定影响。 关键词：门限向量自回归模型；经济政策不确定性；人民币汇率；汇率传递 中图分类号： (F8) 文献标识码：(A) （一）研究背景和意义 1.研究背景 一、绪论 经济政策不确定性,是指政府为实现经济增长、物价稳定等宏观经济目标而制定的经济 类政策，因在未来的指向性或政策实施的强度上不明确，从而导致的不确定性。自 2008 年 金融危机至今，全球经济增速进一步放缓，金融市场急剧波动，物价持续低迷，各国政府均 试图通过干预本国金融市场的活动来实现经济复苏，频频出台经济刺激政策，这在给经济增 长带来新动力的同时也加剧了全球金融市场的不确定性。近年来，国际环境更加复杂，欧元 区、日本等世界重要经济体出现经济增长乏力的现象，相继出台并实施了负利率政策，而俄 罗斯、巴西等新兴经济体更是一度出现了经济负增长，中美贸易摩擦更是使国际环境变得更 加复杂。在这样的国际经济形势下，各国未来的政策选择充满了不确定性，因而经济政策不 确定性问题越来越受到广泛的关注。随着世界范围内不同经济体交往的增多，经济体之间的 关系也越来越密切，这给我国经济带来了一些影响。当前，政府进行货币政策调整，并采取 适当的财政政策等引起的经济政策不确定性对于国内宏观经济的影响也不容忽视。 汇率是指国与国货币之间的相对价格，而汇率问题一直以来都受到各国学者的广泛关注 与探讨。随着全球经济一体化的进程不断地加深，各国之间的经济与贸易联系也愈发地紧密， 而汇率也已成为国与国之间政治经济交往的重要因素和经济变量，其地位与作用也日益显 著。自 2005 年汇改后，人民币汇率市场化的程度不断提高，并通过多种途径对我国的物价 水平产生影响。物价稳定与一国民生息息相关，对经济社会的发展是非常重要的。因此，关 于人民币汇率对物价影响的探讨越来越多。 2.研究意义 频繁地变更经济政策会造成经济社会的不确定性，对各个宏观经济变量产生影响。如今， 我国正处在经济转型的重要时期，仍需要通过一系列的政策实施来保障经济的平稳健康发 展，因而，研究经济政策不确定性在不同程度的水平下，人民币汇率变动对物价水平的影响 程度，这也具有一定的现实价值。 首先，在经济政策不确定性基础上，深入分析人民币汇率对物价水平的影响，不仅能够 更加全面地了解影响我国物价水平变动的因素，明确人民币汇率对我国物价的影响机制，同 时还能进一步把握在不同的经济政策不确定性程度下，人民币汇率对我国物价产生影响的差 异性，从而有利于我们更好地理解人民币汇率如何对宏观经济的运行做出反应，这对宏观经 济的稳健发展得到保障具有重要的现实意义。 其次，了解在不同的经济政策环境下，人民币汇率变动对物价水平的影响，这将更好地 帮助政府加强对金融市场的监管。当我国的经济状况出现过热或经济衰退的情况时，政府当 局可以通过制定和调节经济政策的手段来实现我国经济稳定发展的目标。因此，如果我们能 够更加清晰地认识到不同程度的经济政策不确定性下，人民币汇率对物价所产生的影响的差 异性，则可能帮助政策制定者更好地对这一政策执行所可能产生的作用和效果进行预测，同 时，监管部门也可能更好地对金融市场风险等问题进行防范。 （二）文献综述 1.经济政策不确定性 在对有关经济政策的不确定性进行探讨的早期，国内外部分学者普遍认为，引起经济不 确定性的主要影响因素是政策的不稳定性，侧重于从政策不稳定性的角度去探究经济不确定 性对宏观经济发展的影响。Baker 等（2012）对政策不确定性做出了如下定义：政策的不确 定性主要是指由于政府未来的经济发展政策不明朗，如财政支出、货币政策、税收改革等， 从而使得宏观经济所产生的风险。[1]在 Masay