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2011年8-12月份 钢材市场行情分析报告 华创期货网络营销部 张险峰王宾 二o—年八月二十五日 2011年8-12月钢材价格走势分析 【提要】2011年上半年，全球经济增长趋势放缓，我国经济走势较 2010年也有 所回落，通胀压力一直未能得到缓解，准备金及加息等紧缩政策密集出台。2011 年我国淘汰落后产能，节能减排力度继续加大，钢铁产量较 2010年增加，但增 幅趋缓。国内钢铁市场呈现窄幅波动行情， 品种分化加快，行业利润处于较低水 平。钢铁三季度末期及四季度价格走势如何， 本文结合基本面及国际、国内经济 金融形势进行如下分析： 、1-7月行情回顾 2011年以来，国内钢材市场呈现频繁波动，1-7月期间出现5波涨跌行情， 但波动幅度却不及往年，主要品种振幅多在 500元/吨以内。在价格波动频繁的 同时，品种分化现象较为明显。 1、钢价频繁波动振幅收窄 2011年1月至2月中旬：2011年1月，国内外大宗商品承接上年年末涨势， 钢材远期市场趋势大涨，同时国内钢厂相继提价，再加上良好市场预期以及强烈 主观拉涨意愿，钢材市场全线飘红，主要品种普涨并持续至2月中旬，部分品种 创下2009年以来新高，如上海5.5普碳热卷报价一度达到4950元/吨。 2011年2月中旬至3月中旬：受春节长假等因素影响，需求跟进不佳，钢 价在拉高后缺乏有效需求支撑，期现货市场获利了结意愿增强，再加上商家资金 回笼要求较高，板材之首的热卷率先在2月中旬震荡下行。另外，中东北非紧张 局势令全球股指及大宗商品承压震荡，市场心态发生明显变化，纷纷降价出货， 整个钢市随后下行至3月中旬。在短短4周时间内，部分品种累计跌幅接近 500 元/吨。 2011年3月中旬至5月初：在连续4周快速下挫之后，远期市场技术支撑 渐显并率先反弹，同时市面上高价资源较多，商家无意低价销售，再加上日本强 烈地震引发资源供应锐减预期，商家拉涨意愿再现，国内钢材市场在 3月18日 得以实现阶段性反弹，直至5月初。在此期间，建筑行业强劲需求使得以螺纹为 代表的建筑用钢材起到领涨作用。 2011年5月初至6月底：进入5月份不久，国内外金融资本市场环境转差、 主要用钢行业尤其是工业景气度持续下滑等利空因素影响， 以热卷为代表的板材 率先调整，以螺纹为代表的长材在高位盘整一段时间后也加入下跌行列， 整个钢 市逐步趋弱并在进入6月份展开明显下跌。 2011年6月底至7月底：由于国家加息政策出台后市场预期下半年资金面 相对宽松，钢铁库存消耗至地位，夏季用电缺口导致钢铁产量下滑，国内钢市出 现阶段性反弹。 2、品种分化明显 长材强于板材 在钢材价格频繁波动的同时，品种分化现象较为突出。国内主要用钢行业在 进入3月份后出现季度性好转，其中基础建设及房地产投资强度超出预期， 数据 显示，1-5月全国房地产投资增速达到 34.6%，同期全国固定资产投资增速为 24.8%，而制造业PMI在4、5月份连续2个月环比下降。受终端需求表现不一 的影响，上半年尤其是第2季度以螺纹为代表的建筑用钢材表现明显好于以热卷 为代表的工业用材。一方面表现在螺纹、焊管等在5月初刷新2月记录，而热卷、 冷轧等未能突破前一高点；另一方面则表现为螺纹与热卷价差在 2季度扩大，且 在5月上旬以来的下行过程中，板材跌幅较深，热卷、冷板及中板累计跌幅均超 过3%,其中热卷接近4%,螺纹累计跌幅则不足3%,且明显高于3月末。 510050004900430047004&0045005. 5热卷中板 1 0 5100 5000 4900 4300 4700 4&00 4500 5. 5热卷 中板 1 0冷板 6F1WU] qMgn] 一评吕 二、近期宏观调控政策 （一） 出口退税政策：自2010年7月15日起，取消部分钢材、橡胶、医药、化 工产品、有色金属加工材等六大类商品的出口退税， 总数达406种。这是中国自 2008年下半年针对外需回落重启上调出口退税政策以来，首次对这一政策进行 反向调整。共计47类钢材品种统一取消9%的出口退税。出口退税取消后，钢材 的国际竞争力将明显减弱。 （二） 关停与淘汰落后产能措施：2010年第2季度以来，我国节能减排政策执 行力度明显加大，政府对钢铁等搞耗能行业采取了一系列限产措施。按照规划， 一方面国家节能减排和淘汰落后产能的政策力度加大，钢铁行业不再批准新增产 能，使得地方政府有通过兼并提高行业规模的压力和动力； 另一方面前期在重组 过程中遇到的矛盾和问题逐步得到梳理和解决，政策效果可能在 2011年逐步显 现。 2011年7月11日，工信部公布了 2011年18个工业行业淘汰落后产能企业 名单，共涉及2255家企业。工信部要求各地采取有效措施确保列入公告名单的 企业落后产能在2011年底前被彻底淘汰