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上市公司关联交易存在的问题及对策 摘 要：根据市场经济的规律， 市场化的交易过程中， 经济人只有遵循等价交换的原则，才能获得自身利益的最大 化。但是在市场交易过程中，并不是所有的交易都遵循等价 交易过程。关联交易这一极易出现问题的交易方式经常出现。 特别是在中国，许多上市公司都是从母公司中脱离出来，其 整个运作模式和母公司基本一致，所以更加容易和母公司进 行关联交易。本文通过分析我国上市公司在关联交易方面存 在的问题提出相应的解决措施。 关键词：上市公司；关联交易；信息披露 上市公司为了实现利益的最大化往往会通过粉饰公司 指标来实现。大股东由于占有优势，往往占用上市公司资金 资产作为交易指标，这样做就会导致中小投资者利益受损。 上市公司的关联交易由公司管理层、证 ?还芾碇贫燃敖灰坠 叵稻龆āＫ? 以要防止上市公司进行非公允关联交易，就需要 完善上市公司的法人结构，证券管理结构和上市制度等。 一、关联交易的定义 关联交易是指关联双方之间转移资源或义务事项。上市 公司关联交易则是指上市公司及其子公司之间与关联方的 交易。上市公司及其关联方因为共同的利益而形成利益集团。 这是一种契约安排与交易方式创新而形成的一种经济节约 机制。因为关联交易形成的利益集团内部存在非对称性信息， 所以相容的利益集团往往能通过经济信息的高速传递达到 竞争和降低交易成本的作用，从而获得很多的利益。相对与 普通的市场参与者，上市公司的相容利益集团能获取更多信 息。市场参与者的信息多来自于上市公司的财务报告，但由 于财务报告本身就含有假定成分，又极易被少数股东，控股 人所操纵，从而造成财务报告的不真实，继而误导投资者。 因此上市公司的关联交易既有积极作用也有负面影响。 优势一：通过将交易行为从市场交易转变为集团内部交易来 节约成本，减少交易过程的不确定性。二：确保供需，在一 定程度上保证产品质量。三：优化集团内部交易安排实现利 益最大化。提高市场竞争力。缺点一：从法律上看，交易双 方处于不平等地位，其中一方掌握控制权。二：滥用控制权 违背等价条款，导致不公平交易发生。三：损害中小投资者 利益。 二、非公允性关联交易 非公允关联方交易是指上市公司与关联方所进行的交 易违背市场经济的基本原则 --等价交换原则，且其结果对上 市公司、股东及其他利益相关者的权益造成侵害。造成非公 允性关联交易的动机有以下几种： 1.交易动机不合理 通过关联性交易的特征我们知道，关联性交易是一把双 刃剑具有很多优点，但同时也具有缺点。企业进行的关联性 交易是否是公允的其主观条件很重要。如果企业进行关联性 交易是为了节约成本，稳定交易，避免市场的不良影响。那 动机就是合法合理的。如果其动机是为了偷税漏税，转移价 格，侵占中小股东利益，这就属于关联性交易中的不合理现 象。 2.交易价格不合理 交易判断公允性的关键因素是交易价格是否是比照市 场价格为基础定的价格，即交易的本质是否是等价交易。价 格的制定决定了双方利益的分配，所以不公平定价也导致了 不公平利益。国际会计准则给出的定价举例都是遵循独立核 算和公平竞争的原则。国际会计准则规定的可比不可控价格 法，明确的指出了在一些无法估计实际价值的交易上的具体 定义。但在我国上市公司披露的定价方法中，有正常市价， 批发价，基本市价，出厂价等数十种，这些价格概念模糊， 缺乏可比性，使使用者无法判断其公允。结果有侵害性。 3.交易结果具有侵害 由于不合理动机和采用不公允价格的手段其直接后果 就是造成侵害性。上市公司对关联企业的过度依赖使得市场 活力减弱，丧失了市场的主体功能，导致中下投资者的利益 受损。市场的可持续发展能力和证券市场的资源配置能力都 受到了极大损害。 三、上市公司关联交易存在的问题 从 20 世纪 90 年代开始，中国的企业纷纷进行合并、重 组，建立集团公司，这使得公司之间的控制现象更加严重。 上市公司关联性交易利用虚假信息空置利润，转嫁亏损等问 题显现出来。 1.利用关联交易操作利润 中国证券监管部门对于上市公司的筹资和摘牌监管得 十分严格。一些在经营中