第9章收益分配管理_2.pptxVIP

第9章收益分配管理;学习目标与要求;第一节 收益分配管理概述;（一）营业利润;（二）利润总额;（三）净利润;二、收益分配的原则;三、收益分配的程序;（一）支付被没收财物的损失和违反税法规定而支付的滞纳金和罚款;（二）弥补企业以前年度亏损;（三）提取法定盈余公积金;法定盈余公积金的用途;（四）支付优先股股利;（五）提取任意盈余公积金;（六）向股东（投资者）分配股利（利润）;第二节 股利支付程序与方式;（一）股利宣告日。即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。公告中将宣布每??股利、股权登记日、除息日和股利支付日等事项。我国的股份公司通常一年派发一次股利，也有在年中派发中期股利的。 （二）股权登记日。即有权领取股利的股东的资格登记截止日期。只有在股权登记日前在公司股东名册上有名的股东，才有权分享股利。 （三）除息日。是由股标经纪公司和证券交易所确定的股息将要支付的日期。即指领取股利的权利与股票相互分离的日期。在除息日前，股利权从属于股票，持有股票者即享有领取股利的权利；到除息日，股利权与股票相分离，新购入股票的人不能分离股利。通常在除息日之前进行交易的股票，其价格高于在除息日之后进行交易的股票。 （四）股利支付日。即向股东发放股利的日期。 ; 例：某公司于2008年2月5日举行的股东大会决议中通过股利分配方案，并于第二天由董事会对外发布公告，宣告股利分配方案为：当年每10股派发5元的现金股利，公司将于2008年4月1日将股利支付给2008年2月25日在册的公司股东。则该公司向股东支付股利的几个主要日期为：;二、股利的支付方式;（一）现金股利;（二）股票股利;（三）财产股利;（四）负债股利;（五）股票回购;第三节 股利理论与股利政策 ;一、股利理论;1.MM理论;2.股利剩余理论;（二）股利相关论;1.“一鸟在手”理论;2.股利传播信息论;3．所得税差异理论;（三）委托人理论;二、影响股利政策的因素;（二）影响股利政策的相关因素;2.公司因素;3.股东因素;4．其它因素;三、股利政策的类型;（二）固定股利支付率政策;（三）固定或持续增长股利政策;（四）低正常股利加额外股利政策;注意：;第四节 股票股利与股票分割;一、股票股利; 例：某公司宣布发放10%的股票股利，并规定现有股东每持10股可得1股新发普通股，股票面值1元，股票当时市价为10元。公司发放股票股利前后的资产负债表的股东权益情况分别如下：;股票股利影响的示例;二、股票分割;（二）股票分割对公司和股东的影响; 例：假设上例中，公司决定实施两股换一股的股票分割计划代替10%的股票股利，普通股每股面额从1元变为0.5元，分割前的股东权益如表1所示，分割后的股东权益如下表所示：;除了会计处理不同以外，股票分割与股票股利可以说基本相同。从实务上讲，两者之间的差别很小，所以一般要根据证券管理部门的具体规定对两者加以区分。 就公司管理当局而言，实行股票分割的主要目的如下：⑴降低每股市价，吸引更多的投资者。⑵为新股发行和公司兼并或合并做准备。在新股发行之前，利用股票分割降低股票价格，有利于股票流通，促进新发行股票的销售。⑶股票分割往往是成长中公司的行为，所以宣布股票分割后，可以传递公司盈利能力增加的信号，这会对公司有所帮助。;对于股东而言，股票分割后可使股东持有股数增加，但持股比例不变、持有股票总价值不变。不过，只要股票分割后每股现金股利的下降幅度小于股票的分割幅度，股东仍可多获现金股利。 尽管股票分割和发放股票股利都能达到降低公司股价的目的，但是只有在公司股价暴涨且预期难以下降时，才采用股票分割的办法降低股价；而在公司股价上涨幅度不大时，往往通过发放股票股利将股价维持在一个理想的范围之内。;附1：股票回购;2.实行股票回购的主要动机;3.股票回购和股票股利对比分析;与股票股利相比，股票回购的缺点主要表现在：首先，股票回购在回购当期需要大量剩余现金流量；其次，如果公司无法按计划完成股票回购，会引起公司股价大跌。此外，股票回购也给公司操纵股票价格、进行内部交易带来可乘之机。综观世界各国法律，可以看到各国从保护债权人利益和维护证券市场的正常交易秩序出发，大都对股票回购作出了较具体的限制性规定。这是因为股票回购易导致以下后果： （1）公司回购其股票，意味着股东退股和公司资本减少，动摇了公司的资本基础，削弱了债权人的利益。 （2）股票回购致使公司持有自己的股票，成为自己的股东，公司的法律地位与股东的法律地位出现同一，公司与股东之间的法律关系发生混淆，背离了公司与股东原本具有的法律含义。 （3）上市公司回购本公司股票，易导致其利用内幕消息进行炒作，或对一系列财务报表指标进行人为操纵，加剧公司行为的非规范化，使投资者蒙受损失。股票回购的负面作用是显