绿地城市投资集团行业分析报告(20170904).docx

. . 绿地城投公司行业研究报告 1 / 14 . . 绿地城投公司行业研究报告 ..................... 一．主营业务总体情况与简介 ................ 二．行业周期特点 .......................... 三．同行业企业分布特点 .................... 四．行业集中度 ............................ 五．行业相关政策 .......................... 六．行业发展趋势 .......................... 七．行业地位 ............................. 八．企业竞争优势 ......................... 九．业务未来发展规划 ..................... 1 3 3 3 4 9 9 11 12 13 2 / 14 . . 一．主营业务总体情况与简介 绿地城市投资集团是绿地集团大基建板块的主要投资平台、 管理协调平台、 资源调配平 台以与项目实施通道之一。通过 PPP、 BOT 等模式，积极投身于城市基础设施和社会公共服 务项目的投资建设，协同绿地城市建设发展集团、建工、省建、博大绿泽、绿地森茂等绿地 大基建企业群，共同打造业务围覆盖项目策划 - 规划设计 - 整体开发 - 产业导入 - 融资支持 - 施 工建造 - 运营维护 - 城市更新等建筑全产业链和全生命周期， 具备独特产业生态体系、 引领行 业发展的投资建设集团之一。 二．行业周期特点 自 14 年以来， PPP迅猛发展，截至今年 6 月底，财政部入库项目投资额已达 10.6 万亿 元。公司自 14 年开始布局 PPP领域，今年大基建产业取得多项重要突破：中标 5 号线实现 轨交 “ 0 到 1”的突破等。 根据建投建筑团队的观点， 当前 PPP从重量 （订单额） 到重质 （风 险与收益的匹配） 的方向过渡， 我们认为拥有资金和资源优势的绿地有望在中长期充分受益 PPP的发展，通过打造大基建的 PPP投资平台，实现大基建和房地产、大金融的协同发展。 三．同行业企业分布特点 目前很多上市企业已经积极参加到 PPP项目中来，以下是上市公司参与 新筑股份（ 002480）公司近期公告拟投资３０亿元，采取公私合营模式（ PPP的示项目。 PPP）建设中 国西部第一条有轨电车示线。 现代投资（ 000900） 2014 年 10 月 22 日公告，公司全资二级子公司现代环境与各市县 人民政府签约了五个环保项目，其中包括固废处理中心二期 PPP 合作项目 (投资总额 8000 万元，长期经营 ) 。 华夏幸福（ 600340）公司独特的盈利模式正是来源于国际流行的 PPP 模式，通过与政 府合作，创造性的采用“政府主导，企业运作”的运营机制，即“固安模式”，企业先垫资 进行土地整理、 基础设施建设、 园区招商、园区管理等一系列的管家式服务，获得后续招商 引资的高回报，是 PPP 模式的最正确样本。 国电南瑞（ 600406）根据公司 2014 年 6 月 26 日公告，宁和城轨 PPP 将由五方出资成 立项目公司，与国电南瑞再签订不超过 21 亿的设备集成总包合同，投融资费用单独作价计 入总包款项确保了较高盈利能力；同时分 5 期（约 5 年）按照 40%、 20%、 20%、 10%、 10% 支付回购款，在解决地方政府融资困境的同时也确保企业回款。预计国电南瑞将继续争取 3 / 14 . . PPP 模式下的项目突破，宁和落地和实施将积累宝贵经验。 碧水源（ 300070）参股公司水务产业投资发展（碧水源出资 务产业投资、碧水源还是部员工均分享到高成长的盛宴，水务若上市将 赢模式，为碧水源业务发展带来较大直接或间接的正面影响。 6 亿，占 49%）。不论是水 成功演绎 PPP的共 随着城投公司政府融资职