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房地产企业供应链金融之商票融资篇 前言： 地产从严调控后，银行表外与非标融资受到严厉“打击”，私募、信托等主流机 构在土地款融资方面亦被拒之门外。 房地产企业在新规下除了通过各种融资主体 和融资用途的转换曲线救国外， 利用关联企业或关联交易的设置并通过小额贷款 公司、担保公司、保理公司、 P2P 平台等进行商票融资亦越来越受重视。 目录 一、商业承兑汇票概述 二、商票融资的主要方式 2.1 小额贷款公司商票质押贷款模式 2.2 担保公司票据收票收益权买断模式 2.3 保理公司债权转让模式 2.4 P2P 平台商票质押模式 三、操作流程 四、开票主体的选择 五、风险控制 5.1 信用风险与道德风险 5.2 业务操作风险 5.3 发生票据纠纷的风险 一、商业承兑汇票概述 商业汇票是指出票人签发的， 委托付款人在指定日期无条件支付确定的金额给收 款人或者持票人的票据。 根据承兑人的不同可以分为商业承兑汇票和银行承兑汇 票。其中，商业承兑汇票是由银行以外的付款人承兑的票据，依据《中国人民银 行关于促进商业承兑汇票业务发展的指导意见》（银发 [2006]385 号）的规定， 商业承兑汇票可以由付款人签发并承兑，或由收款人签发交由付款人承兑的汇 票。 对商业企业而言， 以商业承兑汇票作为支付结算方式， 开票方在商票开出之后就 可以抵扣增值税进项税额， 而收票方根据应收票据不计提坏账准备的规定可以达 到优化企业报表的目的。 同时由于商业承兑汇票具有流通性 （商票上所载明的权 利可经过背书转让的方式自由流通） 、无因性 （持有人在行使商票权利时无须证 明其取得汇票的原因）、在授信额度的情况下可快速变现，融资费用低等特点， 其已经从最初的支付工具演变为融资工具。 二、商票融资的主要方式 商票持有人可以通过向银行申请贴现的方式实现融资， 但前提是承兑人或持有人 已经取得银行商票贴现授信额度。 除此之外， 市场上可以消化商业承兑汇票的机 构还有小额贷款公司、担保公司、 P2P 平台以及保理公司等。 2.1 ）小额贷款公司商票质押贷款模式 小额贷款公司由于不能直接开展票据贴现业务， 因此，一般都是通过商票质押贷 款的方式进行操作， 即收票企业向小额贷款公司申请借款的同时， 将其持有的商 票背书质押给小额贷款公司， 到期前由小额贷款公司委托收款银行或通过票据交 换系统向付款人提示付款。根据《支付结算办法》第二百零三条的规定：收款人 办理委托收款应向银行提交委托收款凭证和有关的债务证明。 在实践中， 商票到 期托收需要提交的资料因银行而异， 可以由公司财务人员咨询开户行后准备相关 资料办理托收手续，如果开出的是电子商业承兑汇票则无需提交其他资料。 (请横屏看图 ) 2.2 ）担保公司票据收票收益权买断模式 担保公司虽然不能直接开展资金业务， 但是可以采取委托贷款的方式， 给持有商 票的借款人提供贷款， 也可以通过在全国性或地方性的金融资产交易平台购买票 据收益权的方式进行操作。 具体来说， 收票企业注册成为金融资产交易平台的会 员后，将商票在平台上进行挂牌，并与平台签订《资产转让协议》，担保公司则 在平台上进行通过摘牌的方式买断票据收益权， 并与平台签订 《资产受让协议》， 之后，由收票企业与担保公司在线下签订债权转让协议及担保协议等法律文件， 并提交平台审核以完成摘牌。 要注意的是， 担保公司与收票企业通过债权转让的 方式取得了票据权益，基于票据“无因性”的特点，收票企业与开票企业之间如 存在瑕疵并不影响担保公司实现票据权利，但根据《票据法》及司法解释，票据