世界经济新论.pptx

世界经济新论第十章：全球化过程中的世界性问题第一讲：从欧债危机看“中国式主权债务危机”第二讲：主权债务危机解决方案的国际机制第三讲：分析我国当前通货膨胀第一讲：从欧债危机看“中国式主权债务危机”一、欧洲主权债务危机的成因二、“中国式主权债务”的现状及成因三、“中国式主权债务”的相关风险四、欧洲主权债务与“中国式主权债务”的比较分析五、防范“中国式主权债务危机”的政策建议一、欧洲主权债务危机的成因1.国际金融危机的影响2.经济结构脆弱3.工资和福利支出过高4.统一的货币体制5.欧盟救助机制的缺位1.国际金融危机的影响 一方面,欧洲部分金融行业较为发达的经济体中,金融资产在其资产负债表中的比重较大,金融危机的冲击影响使其资产严重缩水。 另一方面,在应对金融危机过程中,各国普遍实施了扩大政府投资的财政政策和宽松货币政策,直接扩大了欧洲经济体的财政赤字和公共债务规模,埋下了主权债务危机的隐患。2.经济结构脆弱 欧元区危机国家普遍经济基础薄弱,经济结构单一,过度依赖周期性较强的产业,导致它们在危机面前显得异常脆弱。希腊主要是以海运旅游等外需型产业作为自己的支柱产业,工业制造业比较落后。在次贷危机的影响下,希腊海运市场急剧萎缩,旅游收入快速下滑。3.工资和福利支出过高 长期以来欧盟高工资及福利政策导致了政府开支较大,多数国家财政赤字和政府负债较高。许多欧元区国家都出现工资增长快于GDP增长的情况。这些国家的高福利模式也是靠举债维持,陷入了高福利陷阱,进退两难。在自身经济增长动力有限的情况下,增税将进一步打压经济,增加未来风险,而削减赤字必须降低本国福利水平,这对长期以来被高福利保障的国家来说,可能导致政治危机。4.统一的货币体制 加入欧元区的国家必须放弃原有的本国货币,共同使用欧元,各成员国之间不再保持独立的国际收支,从而丧失了大部分的货币主权。欧元区国家财政政策分散、货币政策统一,使得各国面对危机冲击时,过多地依赖财政政策,有扩大财政赤字的内在倾向。在欧元区内,任何成员的问题都会影响到欧元区的整体经济稳定。此次危机就是因为希腊出现债务问题进而蔓延到欧元区其他国家。5.欧盟救助机制的缺位 欧元区实施统一的货币政策,但在某些国家经济遇到困难时,欧洲央行却不许对单一国家实施救助,只能靠成员国之间的相互救助,这就使得欧元区内的解困机制难以建立。而当危机出现时,各欧元区国家也不愿意为其他国家背负债务负担,因此各成员国在出台希腊救助机制过程中表现出种种分歧和矛盾,暴露出危机处理能力的不足。二、“中国式主权债务”的现状及成因(一)“中国式主权债务”的现状(二)“中国式主权债务”的成因(一)“中国式主权债务”的现状1.地方债务规模大,投融资平台数量多2.地方政府多头融资,银行多头授信1.地方债务规模大,投融资平台数量多 近年来我国地方政府债务急剧膨胀,投融资平台数目迅速增加至8000多家。据高盛估计, 2009年底我国地方政府负债将近8万亿,比2008年同期增长70%。按6%的年息来计算, 2010年地方政府至少要付出4400亿元利息。其中,政府投融资平台形成的债务尤为显著,银监会估计商业银行存在对地方政府投融资平台的风险敞口大约1·5万亿。2.地方政府多头融资,银行多头授信 近年来,地方政府对外国政府与国际金融机构借款余额下降,国内政策性银行贷款逐年增加。国内金融机构贷款日益成为地方政府债务融资的主要来源,银行对地方政府支持力度较大。地方政府还通过成立多个融资平台同时向银行借款,使得银行对地方政府的债务规模及担保状况难以把握。贷款管理也较为混乱,风险敞口较难精确计算。(二)“中国式主权债务”的成因1.权责不对等2.地方政府热衷追求GDP和政绩工程3.国际金融危机的影响4.法律不允许地方政府发债5.经济发展模式不合理1.权责不对等 我国实行中央和地方财权、事权分家的行政制度,财权上移,事权下移,出现了权责不对等的情况。我国财政收入大部分集中于中央政府,地方政府获得的很少。但是,地方政府承担着经济与社会发展的绝大部分责任,包括基础设施、教育、卫生和医疗等基础项目的建设、扶持地方企业发展、平衡当地居民收入等等。这些责任的承担都需要耗费大量的资金,使得政府支出较大。在收不抵支的情况下,地方政府借债成为必然选择1.权责不对等 我国实行中央和地方财权、事权分家的行政制度,财权上移,事权下移,出现了权责不对等的情况。我国财政收入大部分集中于中央政府,地方政府获得的很少。但是,地方政府承担着经济与社会发展的绝大部分责任,包括基础设施、教育、卫生和医疗等基础项目的建设、扶持地方企业发展、平衡当地居民收入等等。这些责任的承担都需要耗费大量的资金,使得政府支出较大。在收不抵支的情况下,地方政府借债成为必然选择。2.地方政府热衷追求GDP和政绩工程 我国政府官员的绩效评估面