全球航空客运行业消费升级及未来趋势航空供给侧改革带来中期高景气周期.docxVIP

? ? ? ? ? 全球航空客运行业消费升级及未来趋势航空供给侧改革带来中期高景气周期 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 提示：1.消费升级的长期效应 从全球范围来看，美洲、 ????????1.消费升级的长期效应????????从全球范围来看，美洲、欧洲、大洋洲主要经济体人均乘机次数均远高于中国人均乘机次数。美国/日本/新加披/英国/德国/加拿大/澳大利亚?2016?年度人均乘机次数分别为?2.6/0.9/6.2/2.2/1.5/2.4/3.0，中国?2017?年人均乘机次数为?0.40?次，远低于上述国家。?????????随着人均可支配收入增长，居民消费从基础消费向价值消费、个性消费转型升级，度假旅行、休闲娱乐类非必需消费品支出将大幅增长，中高端消费品行业受益，航空作为可选消费将长期受益于消费升级的历史进程。消费升级从一线城市向二三线城市迅速推进，体现在民航需求中，则是增长动力由一线商务出行需求向二三线因私出行需求的渗透率不断提升的过程。????????? 图表：中国人均乘机次数及增速 ? ? ? ? ? 资料来源： 整理 图表：主要经济体人均乘机次数 ? ? ? ? ? 资料来源： 整理 图表：城镇居民人均可支配收入 ? ? ? ? ? 资料来源： 整理 图表：人均可支配收入及消费支出 ? ? ? ? ? 资料来源： 整理?