中国上市公司亏损案例分析.pptx

小 组 成 员：李 芳 刘 胜 潮 黄 薇 王 勇 李 丹 李 宪 印 周 福 祥 1 一、引 言 二、研究分析思路 三、基本原理实战运用 四、回归分析 五、结论 2 我国上市公司财务现状： 依据国际通用会计准则衡量，80%的上市公司存在财务隐患； 根据中国国情大副降低标准，仍有近20%的上市公司存在较为严重的财 务问题。 截止2001年3月13日，326家公布年报的上市公司中，59家财务状况正常，267家存在问题，占81.9%。 上市公司普遍长期偿债能力下降、盈利能力下降、利润来源稳定性削弱现金流量不足。 3 思 考 如何判别上市公司的业绩好坏？ 亏损公司是否无踪可循？ 4 一、引 言 二、研究分析思路 三、基本原理实战运用 四、回归分析 五、结论 5 宏观经济分析 行业环境分析 公司分析 公司素质分析 公司财务分析 公司竞争者地位分析 技术水平分析 公司经营管理水平分析 6 1、分析原理Ｉ：杜邦分析法 企业亏损的原因归纳来说主要有 : A、外部原因：包括社会宏观经济及市场因 素对行业和单个企业的影响； B、上市公司内部经营管理水平； C、上市公司股本结构； D、上市公司对会计方法的选择 7 股东权益报酬率 (ROE)： ROE = 净收益/股东权益　(1) 8 ROE = (净收益／总资产)　* （总资产/股东权益）　（２） ROE = (净收益／销售收入) * (销售收入／总资产) *（资产/ 股东权益） ( 3 ) ROE = 净利润率　*（总资产周转率）*（１+ 负债/ 股东权益） ( 4 ) 9 . 10 造成企业企业亏损原因 主要财务指标 Ａ、市场因素 *销售净利润率 Ｂ、公司经营管理水平 *固定/总资产周转率　 *应收帐款周转率 *存货周转率 * 对各项费用的控制 Ｃ、股本结构 *权益乘数：资产／股东权益 =1+负债 / 股东权益 11 2、分析原理ＩＩ：经营性现金流量分析法 经营活动货币流入 经营活动货币流出 12 2、分析原理ＩＩ：经营性现金流量分析法 当企业的经营活动产生的现金流量小于零，于是企业便通过下述途径来解决这个问题； 1、 消耗企业现存的货币积累； 2、 挤占本用于投资活动的现金，推迟投资活动的进行； 3、 进行额外融资贷款； 4、 拖延债务支付或加大经营活动引起的负债规模。 结果： 频繁地出现这种情况，使得企业入不敷出，现金流质量不高， 导致其他财务指标恶化，影响企业盈利水平 13 一、引 言 二、研究分析思路 三、基本原理实战运用 - - 郑百文案例分析 四、回归分析 五、结论 14 郑百文： 1996年在上海证券交易所挂牌交易。 1997年主营业务规模和资产收益率在所有商业上市公司中排行第一，进入国内上市企业100强 1998年在中国股市竟然创下每股净亏2.54元最高记录。 1999年亏掉9.8亿元，再创中国股市亏损之最。 2000年8月暂停股票交易。 15 是哪些原因造成郑百文步步走向衰退？ 16 （一）行业环境分析 1995-97，商业板块每股收益比较稳定，但1998-2000中期大幅下滑。 郑百文每股收益在1995-96年接近行业平均值，98-2000中期，不仅远低于行业平均值，也远低于行业最低值。 结论，郑百文每股收益的下降，有大环境的影响，但更主要的可能是其自身经营及财务管理中存在严重问题。 17 （二）杜邦分析原理考察导致企业亏损的根源 权益回报率是杜邦财务分析方法的核心，反映股东投入资金的获利能力。1997年郑百文ROE为0.2，而在1998年下降幅度竟高达58倍，只为-11.48。 直接影响ROE的各项财务指标包括： 反映公司销售能力的指标 ---销售利润率 2. 反映公司经营管理水平的指标 ---总资产周转率 应收帐款周转率 存货周转率