循环经济模式促进铅行业集中度进一步提升.docxVIP

? ? ? ? ? 循环经济模式促进铅行业集中度进一步提升 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 提示：参考发布《2017-2022年中国铅市场运营现状及十三五盈利战略分析报告》 生产责任制推动行业重构，铅回收 参考发布《2017-2022年中国铅市场运营现状及十三五盈利战略分析报告》? ? ? ? ?生产责任制推动行业重构，铅回收主体向下游生产商转移?? ? ? ? ?长期以来，在铅蓄电池-铅回收-再生铅的循环产业链中，电池生产厂家与废旧蓄电池回收及再生铅企业一直处于各司其职的状态。在废旧铅酸电池收购市场，受限于正规服务商和持证回收商网点覆盖较少、回收成本较高等因素，60%以上的废铅流向没有回收资质的废品回收站；在废铅酸电池处置市场，进行违法冶炼的作坊不受环保指标限制，工艺简单、成本低，一度形成?40%为合法企业，60%为违法冶炼企业的市场格局。?? ? ? ? ?2016?年以来，国家环保组对多省再生铅企业进行检查，“三无”冶炼厂被大面积关停。山东省、河南省?95%的非法铅冶炼厂被取缔。预计未来环保严查将成为常态。而《再生铅行业规范条件》年处理规模?10?万吨以上的准入要求也将进一步提高行业门槛，未来再生铅行业集中度、规范性提高。?? ? ? ? ?2016年底国务院发布《生产者责任延伸制度推行方案》，强调铅酸蓄电池生产企业对产品的全生命周期责任。电池厂向下游回收、加工环节延伸成为行业发展趋势。?2017?年，超威集团与上海鑫云贵金属再生有限公司、上海有色网成立铅蓄电池生产者责任延伸上海示范区，利用全国?30?万个铅蓄电池销售终端完善铅回收渠道。骆驼集团依靠全国超?1000?家签约经销商及超?50000?家零售商搭建全国性回收大网络。电池生产企业在废电池回收网络搭建上有先天优势，可以依靠现有销售网络在消费末端以逆向物流方式回收废旧电池。同时在回收形式上也有更多的选项，可以采取“以旧换新”等方式提高回收率。? 电池企业废旧电池处理产能布局 数据来源：整理 ? ? ? ? ?除废电池回收网络外，各大电池生产厂家也开始废旧电池处理及再生铅产能布局：天能电池规划建立了华东、华北两个旧电池回收基地，2017?年底达成?40?万吨/年的处理产能；南都电源子公司华铂科技现具备?43?万吨废旧电池处理能力及?30?万吨再生铅产能，并规划在?2018?年新增?60?万吨处理能力及?46?万吨再生铅产能；骆驼股份现已规划?50?万吨废旧电池处理产能。铅蓄电池生产商进行铅蓄电池-铅回收-再生铅的闭循环产业链布局，能够有效提高铅使用率，减少铅污染，降低生产成本，通过废旧电池回收及再生铅生产业务创造新的盈利点。?? ? ? ? ?回收价差拉大，回收利用环节盈利向好?? ? ? ? ?据?CMRA?统计，2014?年接近?100?万吨废铅蓄电池流入非正规“三无”加工厂，占当年回收处理废铅总量的?41%。2015?年以后，环保监控力度逐步加强，大量无资质的非法铅冶炼小企业关停，原本由小型冶炼厂处理的废铅蓄电池量将转移到规模化、规范化的专业再生铅厂。据统计，全国范围内处理规模?10?万吨以上的再生铅厂商有?30?家左右，主要集中在河南、安徽、江苏等省。预计随着环保要求不断提高，未来几年行业集中度将进一步提升，加之国内铅矿供应紧张以及下游需求逐步向好，对下游企业有更强的议价能力，价格有望维持景气。? 2014年废铅酸电池最终流向 ? 数据来源：整理 价差拉大，再生铅企业利润双重受益 数据来源：整理 ? ? ? ? ?铅涨价伴随回收价差拉大，加工企业双重受益。8?月?16?日?1?号铅均价?19330?元，相比?5?月底?15970?元上涨?21.04%；8?月?16?日安徽地区废电瓶铅价格?9100?元，相比?5?月底?8200?元上涨?10.98%，涨幅远小于终端铅价，原因在于回收冶炼企业大幅减少，大型正规回收企业对废电池回收商溢价能力增强。加工企业受益铅涨价来自两方面，一方面?30%增值税即征即退税基增加，带动退税额增加；另一方面成品铅售价涨幅高于废电池回收价涨幅，利润空间进一步拉大。? 成品铅、废品铅价差走扩 数据来源：整理 ? ? ? ? ?渠道共享+双向物流，循环经济打造帕累托最优?? ? ? ? ?2017?年?1?月出台的《生产者责任延伸制度推行方案》要求生产者的责任延伸到开展生态设计、使用再生原料、规范回收利用和扩大信息公开四个方面，铅蓄电池被列入首批推行范围之内。循环经济模式有望促进再生铅行业集中度的进一步提升，未来市场将由少数打通上下游产业链的龙头企业占据，铅回收业务共享现有销售渠道，开展双向物流，成本有望大幅下降，盈利空间打开。由蓄电池生产商打造循环产业链，砍掉过去中间原