国际金融临时整理.pptx

国际金融临时整理 导论 国际金融学研究的重点是开放经济中的货币金融问题 关注焦点：国际收支（均衡）问题、汇率问题 研究范围：微观和市场层面、宏观层面、全球层面 第一章 外汇概念：国际间货币兑换的过程（动态）\国际汇兑活动的支付手段（静态） 外汇特点：非本币性、国际性和普遍接受性、可自由兑换性、可偿性（在国外能得到偿付） 外汇的产生：易货贸易、债权债务清算 汇率标价法： 直接标价法：以一定单位的外币折合计算多少单位的本币。如100J=5.1456RMB 间接标价法：以一定单位的本币折合计算多少单位的外币。如 100RMB = 1943.41J 美元标价法：以一定单位的美元为关键货币，折合计算其他货币。如100USD= 615.33RMB 汇率种类：基础（本币与关键货币）\套算（用基本汇率算出）；即期\远期；官方\市场；固定\浮动；名义\实际 第一章 金本位制度下汇率的形成基础：铸币平价 铸币平价=A币的含金量/B币的含金量 汇率在黄金输送点之间波动 如果黄金运送费为汇率的0.2%，￡/＄的汇率波动范围在4.99—5.01之间。 纸币制度下汇率的形成基础：货币购买力 绝对购买力平价：两国价格水平的比率 e=P/P* e为直接标价法汇率，P为本国价格水平，P*为外国价格水平 相对购买力平价：基期汇率与两国价格指数的比率的乘积 e t+1 = et  (１＋ △ P) / (１＋ △ P＊ ) 利率平价理论：利率高的货币即期升值，远期贬值，利率低的货币即期贬值，远期升值。 短期汇率的决定： 浮动汇率：在外汇市场上，当外汇相对于本币供＜求时，外汇汇率↗，本币汇率↘；反之，外汇汇率↘，本币汇率↗。 固定汇率：政府必须制定外汇价格，并为了维持这一价格而在外汇市场上买卖外汇。因此，它需要有外汇储备作为支撑。 第一章 决定汇率的因素： 相对通货膨胀率 通货膨胀率高的货币有贬值的压力，而通货膨胀率低的货币有升值的压力，贬值幅度约等于两种货币通货膨胀率之“差” 相对利率水平 利率↗的货币有升值的压力，利率↘的货币则有贬值的压力 相对收入水平 一国收入提高，投资与消费需求上升，进口增加，外汇需求增加，本币有贬值的压力 政府管制：限制外汇汇兑、外汇交易；外汇干预；调节利率、通胀率 预期 汇率波动：两种货币相互间的比价变化称之为汇率波动 计算汇率变动率时需注意： 以变动率（升值率或贬值率）表示，货币的升值与贬值的程度。 金本位制度下的含义：含金量变动；纸币制度下的含义：相对价格变动 先判断升贬值，再行计算。 本币升值率≠相应外币贬值率 第一章 汇率波动计算案例： 例：1971.12.18，美国宣布，黄金官价由每盎司35美元↗38美元，1美元的含金量由0.888671克纯金↘0.818513克纯金。当时每英镑含金量为2.13281克纯金。则美元贬值： （0.818513／0.888671－1）×100%＝－7.89% 美元贬值前1英镑＝2.40美元（2.13281／0.888671） 美元贬值后1英镑＝2.6057美元（2.13281／0.818513） 例：1990.11，人民币兑美元的汇率由 ＄100＝￥472.21↘＄100＝￥522.21 则人民币对美元汇率的变化率： （ 472.21 ／522.21 －1）×100%＝－9.57%（贬值率） 而美元对人民币汇率的变化率： （ 522.21 ／472.21 －1）×100%＝10.59%（升值率） 第一章 汇率变化的经济影响： 本币贬值→出口商品的外币价格↘需求↗→出口量↗ →如果马歇尔－勒纳条件成立→出口收入↗ 本币贬值→以本币表示的进口商品价格↗需求↘→进口量↘ →…支出↘ →贸易收支逆差↘或顺差↗ 马歇尔－勒纳条件：进口需求弹性 Em＋出口需求弹性 Ex＞1 J曲线效应：贬值对贸易收支的时滞效应。 在马歇尔－勒纳条件成立的情况下，本币贬值后，短期内有可能贸易收支首先恶化。待出口供给和进口需求作了相应调整后，贸易收支才慢慢开始改善。 汇率变化的经济影响： 本币贬值→有利于资本流入，不利于资本流出；预期本币贬值→资本流出增加，流入减少 —本币贬值→进出口商品的价格上升→物价上涨压力 通货膨胀→本币贬值→更高通货膨胀→更大的贬值 第一章 人民币汇率基础知识： 以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度 市场汇率、单一汇率、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动利率 管理单位：央行、外汇管理局、外汇交易中心 标记法：对主要货币直接、其他货币间接 第二章 清偿力：国际间清算和支付手段能够满足国际清算和支付要求的能力。 稳定：单一手段清偿力的价值稳定和各手段价值之间的相对比例的稳定 矛盾：追求稳定，往往出现清偿力不足；为满足清偿力要求，却往往会损害稳定