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国际金融汇率政策分析;第一节???? 汇率制度一、汇率制度的类型 ;☆金本位制下的固定汇率和纸币流通条件下的固定汇率的共同点:
(1)各国对本国货币都规定有金平价,中心汇率是按两国货币各自的金平价之比来确定的。
(2)外汇市场上的汇率水平相对稳定,围绕中心汇率在很小的限度内波动。
☆两者的不同点:
(1)金本位制下的固定汇率制是自发形成的;在纸币流通条件下,固定汇率制则是通过国际间的协议(布雷顿森林协定)人为建立起来的。
(2)在金本位制度下,各国货币的金平价不会变动;而在纸币流通条件下,各国货币的金平价则是可以调整的。;☆自由浮动(Free Floating)又称“清洁浮动”(Clean Floating),意指货币当局对外汇市场不加任何干预,完全听任汇率随市场供求状况的变动而自由涨落。
☆ 管理浮动(Managed Floating)又称“肮脏浮动”(Dirty Floating),指货币当局对外汇市场进行干预,以使市场汇率朝有利于己的方向浮动。 ;☆单独浮动(Independent Floating),又译独立浮动,指本国货币不与外国任何货币发生固定联系,其汇率根据外汇市场的供求状况单独浮动。例如美元、澳大利亚元、日元、加拿大元和少数发展中国家的货币。
☆联合浮动(Joint Floating) 指原欧洲货币体系各成员国货币之间保持固定汇率,而对非成员国货币则采取共同浮动的作法。例如欧元与暂且未加入欧元的原欧洲货币体系各成员国货币(如英镑)。 ;其他汇率安排:
?
☆对单一货币的有限弹性(Limited Flexibility to a single currency)
☆爬行钉住(Crawling peg)或滑动平价(Sliding Parity)
☆可移动的波幅”(Movable Band) ;二、最适货币区理论;☆建立货币区的准则;;第二节 汇率水平的管理一、汇率变动的经济影响 ;(二)贬值对国内经济的影响
1、贬值对产量的影响
如果一国经济已处于充分就业,贬值只会带来物价的上升,而不会有产量的扩大,除非贬值能通过纠正原先的资源配置扭曲来提高生产效率。 ;2、贬值对资源配置的影响
;3.贬值对物价的影响
;二、实际汇率的管理与国际收支调整 ;(二)实际汇率的管理
1、确定均衡实际汇率或???意实际汇率
(1)政策变量:财政政策和商业政策
(2)外生的内外冲击(internal and external shock)变量
?
在现实中影响均衡实际汇率的因素主要有:贸易条件的改变、国际间的转移支付、世界实际利率的变化、贸易政策和外汇管制的变化、政府财政支出的变化和技术进步。
?
2、纠正实际汇率错位(Realignment)
主要方法:名义汇率的调整
关键:名义贬值后采取的政策搭配
;第三节 外汇管制 一、外汇管制的内容 ;(四)对象
外汇的收、支、存、兑
(五)手段
(六)利弊;二、货币的自由兑换(Currency Convertibility) ;(二)实行经常账户自由兑换的基本前提
1、 进出口弹性满足马歇尔一勒纳条件。
2、 充分的外汇储备。
3、 健全的货币管理机制。
4、完善的金融市场。
;复习思考题
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