公司债券发行与交易管理办法解读.pptxVIP

公司债券发行与交易管理办法解读第1页/共62页会计学第2页/共62页第1页/共62页债券融资及交易所债券市场前期发展状况《公司债券发行与交易管理办法》修订情况交易所债券市场的发展机遇资产证券化第3页/共62页第2页/共62页债券融资及交易所债券市场前期发展状况第4页/共62页第3页/共62页债券融资特点和优势 发行债券具有财务杠杆作用，由于债券的收益率往往小于公司的资产收益率，负债的存在会放大股东的收益。 债券所产生的利息支出列入企业费用部分，是一种税前支出，如果息税前利润率高于利率，负债经营就可以增加税后利润，使股东收益增加。 企业发行债券不能仅仅看作企业单纯的融资行为，更为重要的是企业对自身资本结构的战略性调整，是为了实现企业价值最大化的一种资本结构决策。财务杠杆效应税收屏蔽效应资本结构优化保证股权控制 债券融资，只需按合同还本付息，债券投资者不参与企业的经营决策和管理，不会导致股权的分散，企业的经营管理和控制权仍掌握在原股东手中。债券融资成本低、期限长、融资门槛也较低第5页/共62页第4页/共62页债券融资银行贷款贷款利率下浮幅度有限期限较短，流动资金贷款为主对抵质押的要求高资金使用存在限制债券融资融资成本低可以选择中长期品种抵质押要求低资金使用灵活第6页/共62页第5页/共62页全球公司债券市场规模迅速增长根据 IOSCO《公司债券市场：全球视角》（2014年2月）统计显示