医药研发平台药明康德分析报告.pdfVIP

2019 年医药研发平台 药明康德分析报告 2019 年 5 月 —■公司概况 : CRO 和 CMO/CDMO 行业龙头 , 中国药械外包服务商 5 1、公司简介 . 5 2、 发展历程：业务结构逐渐完善，私有化完成后回归 A 股 6 3、 行业地位： CRO+CMO/CDMO行业龙头，具有全球竞争力和整合能力的中 国药械夕卜包服务商 9 4、 财务分析：业务增长助营业收入稳增长，持续加大研发投入 10 二 . 业务剖析：全方位■ 一体化药物研发外包服务 14 1、 CRO业务：药明康德核心业务，板块收入稳增长 14 （1） CRO 临床前 业务：国内龙头，覆盖多项临床前试验业务 15 （2 ）临床 CRO 业务：接轨国际多中心临床，业务增速不断提高 17 2、 CMO/CDMO 业务：合全药业助力构建小分析药物 CMO 生产链条 . 20 3、 生物药 CRO+CMO/CDMO业务：药明生物覆盖生物药全产业链 26 4 、 医疗器械、精准医疗业务：前瞻性布局，助力未来业绩增长 . 28 （1） 医疗器械：海外领先者，逐步开启国内业务 28 （2 ） 精准医疗业务：布局细胞疗法 29 （ ） 3 财务分析 30 三 . 成功因素：三大因素肋力药明康德 1、 需求：行业景气度高，市场增长 +政策支持带来新机遇 31 （1） 全球新药研发成本及周期压力增大，药企通过聘用外部 CRO/CMO/CDMO企业 协助研发或生产，以降低研发支出 . 31 2 本土化市场 （ ） 的增长和政策性支持为医药研发服务行业带来机遇 . 31 （ ） 3 持续的技术 人才培养推动中国 CRO行业和 CMO/CDMO 行业快速发展 32 2、 供给：业务覆盖药物研发全产业链 32 （1） 开放式、全方位、一体化的研发服务平台 32 2 药明康德业务涵盖 CRO行业及 CMO/CDMO 行业，与行业竞争者相比，拥有全 （ ） 面的业务覆盖领域 33 3 中美两地运营布局、全球广覆盖、强融合的服务网络体系 34 （ ） （4 ）药明康德拥有先进的质量管理体系，获得国内外客户认可 35 3、技术：人才优势 +创新商业