第三章企业财务管理的基本价值观念.pptxVIP

第三章 企业财务管理的 基本价值观念;理解资金时间价值的本质。 理解资金风险价值的含义。 掌握资金时间价值的基本概念。 掌握资金时间价值基本计算方法及基本原理的应用。 掌握风险报酬的概念及其计算。;第一节 资金的时间价值;一、资金时间价值的概念 二、资金时间价值的计算;一、资金时间价值的概念 （一）资金时间价值的含义 （二）资金时间价值的实质; 二、资金时间价值的计算（一）终值与现值; （二）单利终值和单利现值的计算 【例3-1】金利公司将10 000元存入银行，假设年利率为6%，单利计息，则5年后的本利和为多少？ F=10 000×（1＋6%×5）=13 000（元） 即5年后的本利和为13 000元。 ; 单利现值是指在单利计息条件下未来某一时点上的资金相当于现在的价值。显然，单利现值是单利终值的逆运算。将单利终值计算公式变形，即可得到单利现值的计算公式为： ;（三）复利终值和复利现值的计算 （四）年金的计算; 1.普通年金 普通年金终值的计算（已知年金A，求年金终值F）; 第一节 资金的时间价值; 第一节 资金的时间价值; 第一节 资金的时间价值; 普通年金现值的计算（已知年金A，求年金现值P）; 第一节 资金的时间价值;; 第一节 资金的时间价值; 第一节 资金的时间价值; 第一节 资金的时间价值; 3.递延年金 递延年金是指第一次收付发生在若干期（假设为s期，s≥1）以后，即从s+1期开始每期末收付的等额款项。它是普通年金的特殊形式，凡不是从第一期开始的普通年金都是递延年金。s称为递延期。如图3-6所示。; 递延年金现值的计算 方法一 先计算出n期的普通年金现值，然后减去前s期的普通年金现值，即递延年金现值。 P=A×［(P/A,i,n)-(P/A,i,s)］; 方法二 先将递延年金视为（n-s）期普通年金，求出在第s期的现值，然后再折算为第一期期初的现值。; 第一节 资金的时间价值; 【例3-14】某人欲购买某优先股股票，该股票每年每股分发股利1.5元，设市场利率6%，若当前该股票市价为20元，问是否购买？ 根据计算公式该股票的的现值为：;; 1.货币具有时间价值：今天的10万元比10年后的10万元值钱。 2.在商业活动中，资金的时间价值至关重要。 3.复利终值和复利现值互为逆运算。 4.偿债基金和普通年金终值互为逆运算。 5.资本回收额与普通年金现值互为逆运算。 6.货币时间价值通常用“无风险无通货膨胀情况下的社会平均利润率”来表示。;第二节 风险价值观念; 第二节 风险价值观念; 一、风险的概念及其分类 （一）风险的概念 风险一般是指某一行动的结果具有多样性。例如，金利公司准备投资100万元，有两种方案可供选择。 方案一：购买3年期单利计息国库券，年利率为5%，到期可取出115万元，这一投资基本没有风险（即只有一个结果）。 方案二：开发一种新产品，如果销路好，可盈利1 000万元，出现的概率为45%；如果销路不好，将亏损20万元，出现的概率为55%。显然，这一投资的结果具有多种可能而不肯定，就叫做有风险。; （二）风险的分类 不可分散风险和可分散风险 经营风险和财务风险; 二、风险的衡量 风险是客观存在的，广泛影响着企业的财务和经营活动，因此，正视风险并将风险程度予以量化，成为企业财务管理中的一项重要工作。; 第二节 风险价值观念; 三、风险报酬的计算 （一）风险报酬的概念 风险报酬是指投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，又称投资风险收益或投资风险价值，可以用风险报酬额或风险报酬率来反映。风险报酬额与投资额的比率即风险报酬率。 （二）风险报酬的计算; 1.抗衡投资风险的四种能力：资金管理的能力、规避风险的能力、解除风险的能力、扭亏为盈的能力。 2.风险控制对策：规避风险、减少风险、转移风险、接受风险。;第三节 价值评估的方法与模型;