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第九章 国际汇率制度第一节外汇汇率制度汇率制度的性质与类别汇率制度的比较与选择发展中国家汇率制度的取向第二节 外汇管制外汇管制的性质外汇管制的作用及影响第三节人民币汇率制度布雷顿森林货币体系的创立布雷顿森林货币体系的主要内容和作用布雷顿森林货币体系的缺陷与崩溃第四节人民币汇率制度改革的目标第五节区域性货币体系人民币经常帐户下的自由兑换现行国际货币体系的特点本章教学目标：通过讲授使学生理解汇率制度和外汇管制方面的内容。本章教学基本要求：要求学生了解汇率制度的含义、分类，理解固定汇率浮动汇度制度的优劣，掌握典型的汇率安排，如货币局制度等。本章教学要点：汇率制度的概念；汇率制度类型；我国外汇管制和制度改革本章教学难点：货币替代的概念；外汇制度改革 第一节 汇率制度一、汇率制度的性质与类别★汇率制度 (Exchange Rate Regime or Exchange Rate System)，又称汇率安排(Exchange Rate Arrangement)，是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。包括： 1. 汇率的确定 2. 汇率的调整 汇率制度的分类 （一）固定汇率制度 （二）浮动汇率制度 金本位制下的 固定汇率制固定汇率制纸币流通下的固定汇率制自由浮动和管理浮动浮动汇率制单独浮动和联合浮动 ? 传统汇率制度分类二、汇率制度的比较与选择（一）关于固定汇率和浮动汇率优劣问题的争论 ? （二）影响一国汇率制度选择的主要因素： ◆ 经济开放程度 ◆ 规模和经济结构 ◆ 贸易商品结构和地区分布 ◆ 国内金融市场发达程度及与国际金 融市场一体化程度 ◆ 相对通货膨胀率 ? 上述因素与汇率制度选择的关系 ◆ 经济开放程度高、经济规模小，或贸易商品结构和地区分布比较集中的国家，一般倾向于实行固定汇率制。 ◆ 经济开放程度低、进出口产品多样化或地区分散化、同国际金融市场联系密切、资本流动规模大，或国内通胀率与其它国家不一致，则倾向于实行相对灵活的汇率制度。 美元化货币联盟无独立法定货币的汇率制度货币局制度（货币委员会） 固定汇率制度? 1999年IMF对成员国汇率制度的分类传统固定 汇率制度钉住平行汇率带爬行钉住制爬行带内浮动 不事先宣布汇率路径的管理浮动 中间 汇率制度 浮动 汇率制度独立浮动汇率制货币局制度 货币局制度的一种形式，世界上有70多个国家采取，大多是原英属殖民地。目前，实行货币局制度的国家和地区主要是：中国香港特区、阿根廷、波黑、文莱、保加利亚、爱沙尼亚、立陶宛和吉布提。 货币局制度是一种汇率机制，它有两项基本原则，一是本国货币钉住一种强势货币，与之建立货币联系，此货币成为锚货币，二是本国通货发行以外汇储备——特别是锚货币的外汇储备为发行保证，保证本国货币与外币随时可按固定汇率兑汇。 ★主要特征100%的货币发行保证；特点：1、有利于抑制通货膨胀；2、在货币局制度下，银行体系的稳健受到制约3、有助于保证货币发行机构的相对独立性4、减少铸币税收益货币完全可兑换：汇率稳定★货币局制度的优缺点主要优点在于有利于国际贸易和投资的发展缺点：1、不易隔离外来冲击的影响；2、实行货币局制度的国家埃塞俄比亚丧失了其货币的独立性3、货币局制度下的固定汇率易导致投机攻击?香港联系汇率制度的机理 机理：政府设立一个外汇基金；有本币发行现钞资格的银行须按固定汇率在外汇基金中存入100%的外汇准备，换取无息的“负债证明书”，作为发行港币的依据。其他银行向发钞银行取得港币时，也要以100%的美元向发钞银行进行兑换。三家发钞银行: 汇丰银行80％，渣打银行15％和中国银行5％香港的联系汇率制度存在的问题1、限制了港元利率调节经济的功能2、为维持联系汇率制的稳定性所采取的一些措施对香港经济的发展产生一些负效应3、信心危机是对联系汇率制最为严峻的考验二、货币替代和美元化制度?放弃本币发行权，直接使用其他货币执行价值尺度、交易媒介和价值贮藏职能；并不局限于美元一种货币；货币当局不仅放弃了货币独立性，同时不再为国内金融机构开立存款准备金账户并承担最后救助责任；巨额货币发行收益转让给其发行主体，同时自然输入发行国的经济状况和货币政策。汇率目标区 ★ 事先确定汇率水平的波动区间，汇率有可能超出波动区间时，政府利用货币政策等工具进行干预，以将汇率变动幅度控制在目标区内。汇率目标区示意图汇 率不存在目标区时市场汇率轨迹 目标区上限汇率目标区下市场汇率轨迹 中心汇率 目标区下限?“三元悖论”（也称“三难选择”） 由美国经济学家保罗·克鲁格曼（Paul R.Krugman)在蒙代尔—弗莱明模型基础上提出。它指出了开放经济条件下，汇率稳定、本国货币政策独立性和资本自由流动难以兼得的情形。IS－LM－BP模型的建立★ 蒙