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第一讲金融风险的基础理论 第一节金融风险的概念与种类 一、 金融风险的概念 二、 金融风险的特征 三、 金融风险的种类 第二节金融风险的成因与效应 ?、金融风险的成因 1、金融风险的效应 第三节金融风险的一般理论 、金融体系不稳定理论 二、 金融资产价格波动性理论 三、 金融风险传染性理论 第四节金融全球化与金融风险 一、 金融全球化背景下的金融风险 二、 金融风险的国际传递机制 三、 防范金融风险在国际间传递的对策 第一讲 金融风险的基础理论 第一节金融风险的概念与种类 ?、金融风险的概念 1.风险的涵义 “风险”一词的最早来源与早期的航海 贸易和保险业务密切相关，在14世纪的意 大利文献中，风险(risque)被理解为客观 的危险，表现为自然现象或者航海遇到礁 石、风暴等事件。但随着时间的推移，风险 的内涵得到了逐步的扩展。 在经济学领域，最早定义“风险?? (risk) 的是美国学者海斯(Haise),他认为风险是 损失发生的可能性。1921年，另一位美国学 者奈特(Naite)在其经典著作《风险、不 确定性和利润》一书中，用是否可以度量为 标准，首次明确区分了风险与不确定性：可 度量的是风险，不可预见和计量的则是不确 定性。此后还有许多学者对“风险”给出了 自己的理解，具有代表性的观点主要有： 风险是指结果的任何变化。 【英】Lawrence Galitz：《金融工程学》 北京，经济科学出版社，1998年 风险是预期收益的不确定性。 【美】Philippe Jorion：《风险价值VAR》 北京，中信出版社，2005年 风险通常是多种不确定性因素对盈利 性造成的负面影响。 【法】Joel Bessis：《商业银行风险管理》 深圳，海天出版社，2001年 不同的定义不仅反映了人们在风险认 识上的差异，也决定了人们对风险的度量和 管理方法上的差异。结合本学科的特点，我 们可将风险定义为：“损失发生的可能性”， 或者“可能发生的损失”。 这里之所以用“可能性”而不是用“不 确定性”来描述风险，旨在强调风险的可控 性。不确定性描述的是主体预测未来的能 力。在某些状态下，人们由于缺乏知识，对 某类事件知之甚少，无法通过现有的理论或 经验进行预见和定量分析；而在另一些状态 下，虽然信息不充分，但人们能根据所掌握 的信息来推断可能的结果将会呈现怎样的 概率分布，因此，不确定性就可分为不可度 量的不确定性和可度量的不确定性（即可能 性）。二者的差异主要在于信息量的多少。 对于“损失”的定义则是指经济损失， 而不是会计意义上的损失。基于统计分布， 可将损失划分为三类：预期损失、非预期损 失、异常损失。预期损失是指在一段时间内, 根据已掌握的统计数据和模型事前估计到 的期望损失，通常用均值来衡量；非预期损 失则反映了损失围绕均值波动的程度，通过 标准差来衡量；异常损失属于小概率事件， 即发生概率较小但损失金额巨大。 由于预期损失是均值，等于经济周期的 平均损失，可以完全被预见，进而可以在事 前通过各种方式进行处理，如计提损失准备 金或计入产品定价，通常，预期损失不被看 作风险。异常损失一旦发生，损失巨大，但 由于其发生的概率极小，再加上管理成本非 常高，所以难以管理。因此，在实践中，非 预期损失才是风险管理的重点。有时候，人 们干脆把风险定义为非预期损失。 金融风险的涵义 如同对风险的认识一样，对金融风险的 界定也还没有形成完全统一的标准。在中国 知网上，有关“金融风险”的学术定义多 达49条。常见的表述有： 金融风险是指由于经济活动的不确 定性而导致资金在筹措和运用中遭受损失 的可能性。 戴国强：《VaR方法对我国金融风险管 理的借鉴及应用》，《金融研究》2000 (7) 金融风险是指经济主体在金融活动 中遭受损失的不确定性或可能性。 宋清华：《金融风险管理》，屮国金融出 版社，2003年 r=金融风险是指在资金的融通和货币 经营过程中，由于各种事先无法预料的不确 定因素带来的影响，使资金经营者的实际收 益与预期收益发生一定的偏差，从而蒙受损 失和获得额外收益的可能性。 r= 杨子强：《金融风险控制与管理》，中国 金融出版社，2001年 简单地说，金融风险就是经济主体在金 融活动中面临的风险。通常可以从以下儿个 方面去把握： 金融风险是金融活动的内在属性。现 代金融着力解决的问题是在不确定的环境 中如何进行资源在时间和空间上的合理配 置。而不确定性是金融活动的内在属性，也 是金融风险产生的真正根源。因此，金融风 险与金融活动是不可分离的，只要有金融活 动就必然有金融风险存在。 金融活动的参与者都是金融风险的 承担者。金融风险并不等于金融机构风险, 更不等于银行风险，金融活动中的每…个参 与者都是金融风险的承担者。诚然，金融机 构是金融