第二财务管理基础观念.pptxVIP

第 二 章;第二节 风险与风险报酬 ;第一节 资金时间价值;二、资金时间价值的计量; 资金时间价值是指一定量的资金在不同时点上的价值量的差额。社会平均资金利润率。; 从量的规定性来看，资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 怎样理解资金时间价值这一概念？ 1、资金时间价值是资金增殖部分，一般情况下可理解为利率（政府债券利率）； 2、资金的增殖是资金作为资本利用的结果； 3、资金时间价值的多少与时间成正比例。 ;首先，资金时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值; ;（一）单利终值和现值 ; 单利是计算利息的一种方法。单利制下，只对本金计算利息，所生利息不再计入本金重复计算利息。;I=p × n × i ; 复利是计算利息的另一种方法，是指每经过一个计算期，将所生利息计入本金重复计算利息，逐期累计，俗称“利滚利”。 ;1．复利终值 ; 2．复利现值 ;3．复利利息; 年金是指一定时期内等额、定期的系列收付款项。租金、利息、养老金、分期付款赊购、分期偿还贷款等通常都采取年金的形式。;1．普通年金 ; 普通年金终值是指每期收付款项的复利终值之和。 ;普通年金终值公式推导过程：;普通年金终值公式 :;普通年金现值： ;普通年金现值公式推导过程：;p=A ;2．预付年金 ;预付年金终值 ：;预付年金终值公式推导过程：;①式右端提出公因子（1+i），可得下式： ; ②式中[ -1]是预付年金终值系数， 记为[（F/A，i，n+1）-1]，与普通年金终值系数 相比，期数加1，系数减1； ③式中 （1+i）是预付年金终值系数， 记作（F/A，i，n）（1+i），是普通年金终值系数的（1+i）倍。 ;预付年金现值: ;预付年金现值公式推导过程：;④式两端同乘以(1+i)，得： ; 注：上式中[ +1]与 （1+i） 都是预付年金现值系数，分别记作[（p/A，i，n—1）+1]和（p/A，i，n）（1+i），与普通年金现值系数的关系可表述为：预付年金现值系数是普通年金现值系数期数减1，系数加1；或预付年金现值系数是普通年金现值系数的（1+i）倍。 ; 3．递延年金 ; （1）递延??金终值? 递延年金终值的计算与递延期无关，故递延年金终值的计算不考虑递延期。 （2）递延年金现值 公式一： p=A（p/A，i，n） × （p/F，i，m） 公式二： p=A[（p/A，i，m+n）-（p/A，i，m）] ; 先算出递延年金的终值,再将终值折算到第一期期初，即可求得递延年金的现值。 公式三:P=A×(F/A，i，n)×(P/F，i，m+n) 例：某企业年初投资一项目，希望从第5年开始每年年末取得10万元收益，投资期限为10年，假定年利率5%。 要求： 该企业年初最多投资多少元才有利。 解(1): P=A×(P/A，i，n)×(P/F，i，m) =10×(P/A，5%，6)×(P/F，5%，4) =10×5.0757×0.8227 =41.76（万元） 请同学们用第二种方法和第三种方法求一下。 ; 永续年金是指无限期定额支付的年金，如优先股股利。;（四）时间价值计量中的特殊问题 ; 求贴现率可分为以下三步：第一步根据题意列出等式；第二步求出终值和现值系数；第三步根据所求系数和有关系数表求贴现率（插入法）。 ; 3、不等额系列收付款项现值的计算 年金现值计算的过程的思考 4、混合现金流现值的计算 只是复利现值与年金现值的混合应用 5、期间的推算 首先是等式关系的建立,然后查相应的系数表,可能还需要采用插入法。;课堂练习; 1、现有1200元,欲在19年使其达到原来的3倍。选择投资机会时最低可接受的报酬率是多少？ 2、某企业拟购置一台柴油机，更新目前使用的汽油机，每月可节约燃料费用60元，但柴油机价格较汽油机价格高出1500元，计算柴油机应使用多少年才合算？(假设利率12﹪,每月复利一次) 3、某人存入银行一笔款项，计划从第6年末每年从银行提取现金30000元，连续8年，若银行存款年利率为10﹪，问该厂现在应存入的款项是多少？; 4、某人拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年末存入一笔款项，设利率为10﹪，问他每年需存入多少元？ 5、某公司有一笔付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择： 甲方案：现在支付10万元，一次性结清