挖掘机行业研究报告新.ppt

* * * * * * * * * * * * 挖掘机行业研究报告 营销公司 市场部 2011年12月 目 录 1 2 3 4 经济现状与走向 行业增长机会分析 行业生命周期及发展趋势 踏准节奏，抓住机遇 底部渐行渐近，迎接新一轮复苏和繁荣 城镇化、保障房、铁路、电网、水利等基础设施建设是未来5年增长机会，但人口结构拐点的到来，必然要求经济增长方式由投资、出口向消费转变 追溯日本工程机械发展史，探索中国工程机械行业发展趋势 踏准行业景气轮动节奏，抓住机遇完成产业升级 1 1.1 经济现状与走向 国家宏观经济目标： 短期：国家目前宏观经济目标主要控制通胀，巩固房地产调控成果，货币政策向小微企业微调，适度定向宽松，防止经济过快下滑，危及金融系统，短期经济下行趋势确定。 长期：改变以投资和出口为主的经济增长模式，扩大内需，改善民生；保持经济适度增长，十二五规划GDP年均增长目标为7%；长期来看，30%以上的固定资产投资增速出现的机率较小；劳动力成本上升、人民币升值、欧美持续的债务问题将长期制约出口的增长；消费对经济的拉动作用日益明显；控制金融信贷风险将成为长期任务，直接融资额比重会持续提升。 经济指标显示目前经济延续下行态势，2012年，预计2-4月经济触底，货币政策拐点可期，三季度企稳回升。 CPI：7月见顶回落，11月快速跌至4.2%，预计2012年10月见底。 2 经济现状与走向 1 PMI：11月制造业PMI为49%，已跌破荣枯线，经济增长放缓；预计2012年2-4月触底回升，经济运行到底部。 3 经济现状与走向 1 货币供应M1、M2：为稳定物价，调控房地产，货币政策自2010年以来持续收紧，11月M2增速为12.7%，M1增速为7.8%，已降至至历史低点。预计2012年M2增速维持在15%左右，相对来说偏紧。 汇率：12月初，人民即期汇率连续多日触及跌停板，出于对中国经济下滑风险的担忧，热钱有加速流出趋势，预期这一过程会持续到明年二季度，美元也将在同期达到阶段高点。资金的流出会进一步加大流动性压力，央行已于12月5日下调存准率0.5%。 4 经济现状与走向 1 全球经济低迷，欧债无解，美国已先走出困境。 2011年全球经济在通胀和债务危机中挣扎，金融危机以来的各种刺激手段所带来的副作用在今年爆发，经济将在2012年筑底复苏。 欧债危机：欧元区的制度缺陷使欧债危机无法从根本上得到解决，但欧洲在应对危机时或许能够给经济发展减轻负担，注入活力。目前欧洲央行和国际货币基金组织的办法是拖延，拖到全球经济复苏，才能暂时掩盖危机。2012年一季度欧洲必须再次找到拖延的办法，才能迎接全球经济的复苏。 美国经济已出现复苏迹象：11月美国失业率创两年内最低水平，制造业以近5个月以来最快速度增长，同时欧洲、中国等经济体衰退风险加大，资本有回流美国趋势，激活经济。 现状：内忧外患，经济下行已成定局 国家政策目标与目前的经济形势高度相关，即抗通胀、降房价、调结构，因此稳健的货币政策和积极的财政政策短期内不会改变。 欧债危机或是全球经济最不稳定因素，欧洲很可能成为下一次金融危机的风暴眼，但短期可控，美国经济也已走向复苏。 1.2 小结 走向：2012风暴过后，迎接新一轮复苏和繁荣 2012年2-4月份将看到CPI已得到有效控制，经济触底，5-9月，经济企稳回升。总体来说，底部运行，不容乐观。未来5年经济向好。 巨大的固定资产投资需求、即将启动的国内消费市场使中国未来5年不乏增长点。 热钱流出现象在2012年2季度得到控制，美元到达阶段高点。 美国、中国或在2012带领全球经济走出困境。 5 2.1 行业发展阶段及相应特征 挖掘机未来还将快速增长 挖掘机是高效的土石方施工机械，主要应用于公路、水利、铁路、矿山建设的土方作业，这四个行业的需求约占全部需求的70%。我国正处于工业化、城市化和国际化的快速发展阶段，新农村建设、中西部开发建设稳步推进，产业升级和产业地区间转移不断加快，这些因素成为中国未来投资继续攀升的支撑，工程机械行业将继续高速增长。 我国处于工业化中后期 我国重工业比值占全部工业比值在2007年已经接近70%，而我国固定资本形成总额在2009年也达了惊人的45%，对比主要工业国家工业化进程数据，目前我国已经处于工业化的中后期。 图三：国内历年重工业比值走势图 图四：固定资本形成总额占GDP的比重 2 未来行业增长机会分析 6 图五：各机械子行业目前在生命周期中所处的位置 中国城市化率简析 对比日本的人口结构和城市化进程，我们可以发现，人口结构出现拐点的时候（1975年左右），城市化进程也达到了相应的拐点；美国战后20年的城市化进程在1965达到70%，人口也正好出现了相应的拐