股票证券市场的发行制度.pptxVIP

证　券　法;前　言;第一章 证券和证券法;第一节 证　券;;　◆这时，传统的证券定义就变得不合时宜：; 二、证券的特征;§ 通过民事权利的标准化处理，民事权利脱离了具体的物质形态，成为规格统一的标准化商品。一旦人们普遍接受了权利交易的观念，证券作为标准化权利的交易就成为可能。从实践的角度看，证券券面金额越小，也会使证券更便于流通和转让。可以说，民事权利标准化是证券市场存在的基础条件之一；唯有进行民事权利的标准化处理，才能保证证券市场的高效发展。 ;三、???券的分类;2、根据证券持有人的记载方式的不同，证券可以分为记名证券、不记名证券和指示证券记名证券根据具体要求的不同，又可以分为简单记名证券和复合记名证券。 前者是指仅在证券上记载持有人的姓名或者名称，如记名公债券。 后者则除在证券上记载持券人姓名或者名称外，还同时在其它法律凭证上加以记载。如记名股票的持有人，应在股东名册上记名、记名公司债券持有人应在债券存根簿上记名等等。;3、根据证券的表现形式不同，证券可以分为实物券式证券和簿记券式证券。 实物券式证券是指由国家证券管理部门指定的印制机构印制的具有实物形态的证券，表现为一定的纸张形态，具有严格的格式和内容，如国库券、公司债券等。 簿记式证券是指由证券发行人按照法律和行政法规的统一格式制作的、记载证券权利的书面名册。簿记式证券不具有实物形态，而是通过记账的方式将证券持有人持有的证券品种及数额予以表现的一种符号，这种证券可以减少印制、保管及清点成本，不易遗失或被盗，具有证券无纸化的特征。;4、根据证券所载明的权利性质不同，证券可以分为物权证券、债权证券和股权证券※上述划分是就一般意义而言，证券法所规范的证券，范围与民法上的有价证券范围不尽一致。通常，证券法上的证券不包括商业上的货币证券，如票据，也不包括代表商品财物的实物证券如仓单、提单等，主要是指股票、债券等资本证券。就这一点而言，证券法上的证券的范围要小于民法上的有价证券。另一方面，世界各国对证券法上证券的种类及范围以立法体例的差异而各有不同。“除非某种金融工具或者交易构成了‘证券’交易，否则，不能适用证券法律。”所以，证券法在多大范围内被适用，在很大程度上取决于对证券的定义。;四、各国证券法上证券的种类及范围; 1、票据（note），指期限在9个月以上者；（《证券交易法》第3（10）条特别排除了兑付期不超过9个月的短期商业票据。） 2、股票(stock) 3、公司自行收回的库藏股(treasury stock) 4、债券(bond，通常指有担保的债券) 5、无担保债券（debenture） 6、债权凭证（evidence of indebtendness） 7、利润分享证券（certificate of interest or participation in any profit sharing agreement） 8、股权认购证书（warrant） 9、表决权信托证书（voting trust certificate） 10、证券寄托证书（certificate of deposit for a security ） 11、石油、天然气或其他矿产权之部分未分割权利（fractional undivided interest in oil,gas,or other mineral rights） 12、一般认为证券之权益或书证（any interest or instrument commonly known as “securities”）及表彰上述各种证券利益的书等 ;§美国是世界上对证券种类和范围规定最广泛的国家。其目的在于防止遗漏以保护投资人。联邦最高法院就认为证券的定义“包含着一条弹性的、但不是呆板的原则，它能够应付那些利用他人钱财、允诺获取利润的人炮制的无穷无尽的、花样翻新的计谋，”这是为了将“我们这个商品社会中所谓的证券，无论是以怎样形式出现，都被归纳进定义中”。于是，证券的定义就变成了一个几乎囊括乾坤的袋子，其广阔空间令从事证券行业的律师们大有可为。尤其其对投资契约的解释适用更是体现了这一特点。 ;案 例1; Murphy法官在判决中考察了“蓝天法”的普遍规定，引用了State v. Gopher Tire Rubber Co. 和SEC v. Joiner Corp 的有关原则，法院提出了一个包括四个要素在内的检验方法，即所谓的“Howey Test”：（1）利用钱财进行投资；（2）投资于一个共同企业；[1]（3）仅仅由于发起人或第三方的努力；（4）期望使自己获得利润。”（Individual were led to invest