股权管理与股权激励管理知识分析案例.pptxVIP

澳门城市大学博士生：王鹏 指导老师：丑建忠教授 邮箱：w 股权激励 目录 Page  2 背景介绍 股权激励的定义 股权激励的发展历程 股权激励的理论基础 案例研究 基于股权激励的投资策略 关于民营企业股权激励的思考 理论及案例 实证分析 关于股权激励的思考 股权激励的效果 股权激励的市场特征 股权激励最早的雏形？ Page  3 股权激励的由来 最早出现于500年前中国晋商，人身顶股制 兴起于15世纪末的明朝，在16世纪70年代的明仁宗年间进入鼎盛时期，到19世纪70年代的清朝光绪年间达到辉煌期，贸易做到了欧洲。在世界经济史上，只有威尼斯商人和犹太商人可以与之相比。 Page  4 身股制的提出 Page  5 “无论一国一家还是一店，要想兴旺，用人，用人就要兼顾东家、掌柜、伙计三方的利益，我提议，在店规里加一款，学徒四年以上出师，愿在本号当伙计者，一律顶一厘身股，此后按劳绩逐年增加。” 乔家大院 身股机制（股权激励的中国智慧） 中国票号中传统的“身股”机制，有效地解决了东掌之间的委托--代理问题 东家——股东 掌柜——职业经理人 身股——技术、基层等骨干 Page  6 身股制简要介绍 身股并不是普通意义上的股份，仅仅是一种分红权。换言之，身股与银股都参与分红，但人在身股在，人离开票号，身股自动取消。 各个票号身股参与分红方式不同。有的票号是一股银股与一股身股同权参与分红，有的票号是首先按比例分开银股与身股，然后再分红。票号通常一个账期(4年)分一次红，并由东家在分红时根据员工职务变动和业绩决定身股的调整。正常情况下，多数人身股增加，个别犯错误或业绩差的也有降低身股者。而且身股分盈不分亏，即只有权利，没有风险。 Page  7 身股机制给乔家带来了什么？ 乔家大院的主人公乔致庸创办的大德通票号。1889年银股为20股，身股9.7股；而到1908年，银股仍为20股，身股却增至23.95股，几乎达到20年前的2.5倍。从1889年到1908年20年间，银股的比例变小了，但由于整个蛋糕做大——分红总额增大了，财东最终所分得的银子不是少了，而是大大增加了。1889年账期大德通票号盈利总额约2.5万两白银，每股分红约850两白银，财东分得1.7万两白银；而到1908年账期赢利总额达74万两白银，每股分红约1.7万两白银，大德通此时的资本银为22万两白银，虽然其红利的一半以上分给了员工，但财东却分得了34万两白银，相当于20年前的20倍。 Page  8 身股制：晋商创造票号辉煌的动力 清朝道光年间，当徽商走向没落时，晋商以票号业迈向自己事业的顶峰。从1823年(道光三年)第一家票号日升昌诞生到辛亥革命后票号衰落的近百年间，票号经手汇兑的银两达十几亿两，其间没有发生过一次内部人卷款逃跑、贪污或被诈骗的事件。这种奇迹的发生当然有赖于内部严格的管理，但这种管理之所以有效，还在于有效的激励机制。这种激励机制就是以身股制为形式的分享制。分享制是指全体员工分享企业红利。 Page  9 收入对比 按身股制，票号的员工能分到多少钱呢?据查阅资料记载，在每个账期(4年)内，每厘身股高者可达到1700两银子，低者也有200-300两银子，正常情况在1000两银子左右。这样，大掌柜有10厘身股，每4年可分1万两银子，各地分号掌柜及中层管理人员身股在5-6厘，亦可分5000-6000两银子。这种收入水平在当时处于什么地位呢?我们把县官与票号分号掌柜来比较。当时一个县官(七品)包括养廉银在内的全部收入为每年1050两银子，4年才4200两，而票号分号掌柜的收入仅仅分红一项就超过了县官，还不包括每年的免费供给与辛金。 这种有效的激励机制是创造票号辉煌业绩的动力所在。 Page  10 晋商成功的根本原因——最优秀的人才 首先，票号吸引了山西最优秀的人才。当时山西人择业的顺序是“一进票号，二进衙门为吏，三才读书考科举”。在清代，山西没有出过一个状元，连进士也远远低于其他省份。这并不是因为山西没人才，而是人才都进了票号，不走科举人仕之路。你想想，十年寒窗苦的辛酸与科举和入仕的不确定，比进票号当个中层管理人员，当官能有什么吸引力呢?票号选人极为严格，能选出最优秀者还在于身股制的吸引力。当时山西人不以有什么功名表示社会身份和地位，而以在票号有多少身股表示社会身份和地位。晋商造就了一种“万般皆下品，惟有从商高”的社会气氛，靠的正是这种身股制。 Page  11 晋商成功的根本原因——强大的约束力 其次，严格的管理得以实施。票号有一套严格的管理制度，对员工有极其严格的要求。例如，不准寄宿嫖娼、不准参与赌博，不准吸食鸦片，不准携带家属、不准假公济私等等规范员工行为的十不准。这对减少内部人的机会主义行为起了有效的作用。票号中