BM公司银行融资方案优化及建议.doc

三分耕耘，一分收获 BM公司银行融资方案优化及建议 PAGE PAGE 1 近年来，党中央、国务院一直高度重视民营企业融资难、融资贵的问题。在这种形势下，民营企业如何抓住政策机遇，同时加强内部融资管理，科学筹划融资路径，合理选择融资产品，多渠道降低融资成本，也就成为企业融资管理的重点。本文以内外销兼营的BM公司为案例，通过对分析其银行融资方案，结合公司实际经营情况，提出有效的融资成本改进方案，希望能够为类似企业提供有益参考。 一、融资方案现状分析 (一)公司基本情况 BM公司是一家工贸一体的民营企业，企业产品兼有内销和外销，公司年营业收入5亿元，其中内销占比30%，外销占比70%。 (二)融资方案现状 2008年，BM公司全年融资1.5亿元，融资成本为877.20万元，加权平均利率为5.744%，综合利率为5.848%，计算过程详见表1：从表1列明的数据，可以计算得出BM公司融资加权平均利率为5.744%，高于任何一项约定利率。我们按照不同融资类型，来计算分析差异原因：1、银行承兑汇票银行承兑汇票实际利率高于约定利率，主要原因如下：(1)银行承兑汇票需缴纳50%保证金，这部分资金不能实际使用。而保证金存款利率仅为1.50%，远低于约定贷款利率。存贷利差高达4.155%（即5.655%-1.50%），其实际融资成本与保证金比例成正比。(2)银行承兑汇票需支付费率为0.05%的手续费，银行承兑汇票贴现实际到账金额是扣除息费后的金额，若按到期还本付息规则折算，折算后又会产生一笔成本。2、流动资金贷款流动资金贷款约定利率为5.655%，实际银行扣收利息规则为“年息除以360天，再按实际使用天数计算利息，并在每季最后一个月20日扣收”。若按到期一次还本付息规则折算后，实际利率达5.8584%(下文终值折算参考此利率)。 (三)初步分析结果 综上分析，BM公司目前的银行融资产品组合不是最优组合，可以通过将不同银行融资产品（不同计息规则、不同扣付本息时间、不同保证金比例），统一按照一次还本付息计算规则计算终值后，再得出综合利率来比较不同融资产品的实际融资成本。然后结合经营情况合理选择、组合银行融资产品,应该可以进一步降低融资成本。 二、银行融资产品分析 银行融资产品,按币种可分为人民币和外币两大类，相应有流动资金贷款和贸易融资两种方式，本文将结合BM公司实际经营情况，逐一对标可利用的常见银行融资产品： (一)人民币融资 1、流动资金贷款人民币流动资金贷款，一般用途不限，按季结息。由于其占用银行表内贷款规模，所以授信额度受限，融资成本相对较高。按BM公司全年融资额人民币1.5亿元计算，年人民币流动资金贷款融资成本为15000×5.655%÷360×365＝860.03万元，折算为年末终值实际利率为5.8584%。2、银行承兑汇票银行承兑汇票是以真实的贸易背景为前提的，需要发票原件承载实际发生的贸易金额。因此，可以根据公司业务情况估算得出公司最多只能开具的银行承兑汇票金额。BM公司年营业收入5亿元，内销占比30%，外销占比70%；内销销售成本率60%、外销销售成本率75%；外销销售成本中采购成本约占25%，全年采购额=50000×0.3×60%+50000×0.7.×75%×25%＝15,562.50万元，即最多只能开具15,562.50万元的银行承兑汇票。上文已分析得出，银行承兑汇票贴现融资方式的成本高于流动资金贷款，且获得便利度不及流动资金贷款。3、商业承兑汇票商业承兑汇票贴现平均指导利率为4.45%，因不需要银行承兑所以没有存入保证金的要求，也无开具汇票手续费，成本明显低于银行承兑汇票贴现。但由于商业承兑汇票贴现利息是扣付后再释放本金，因此同样本金计算出利息折算为终值即可进行比较选优。如表3所示。上述分析表明，商业承兑汇票贴现的融资成本比流动资金贷款成本最低，而且业务操作上也并不比流动资金贷款复杂。4、其他融资方式国内信用证的福费廷融资、应付账款贴现、应收账款保理等融资方式，考虑到业务模式适用性、融资成本、获取融资便利性等方面的不适合等原因，不适合纳入BM公司银行融资产品组合，本文不再展开讨论。 (二)外币融资 BM公司可以获得的银行外币融资条件有：(1)美元流动资金贷款利率按Libor+250点；欧元流动资金贷款利率按Libor+200点进行融资；当Libor利率小于0，按0计算；(2)贸易融资涉及出口的按流动资金贷款规则分别再下降50点，涉及进口的不下降；(3)贸易融资金额按单据金额的90%计算；已保兑信用证不占用授信额度。1、外币流动资金贷款以2021年7月31日伦敦银行间同业拆借利率为例，BM公司可以获得一