财务小组终稿.pptxVIP

;;期权的定义：是一种选择权，期权的买方向卖方支付一定数量的期权费后，拥有在一定时间内以一定价格（执行价格）购买或者出售一定数量的标的物（实物商品；证券；期货和约）。 ; 期权给予期权的持有者在将来某个确定的时 间或这个时间之前以预先确定的价格买入或卖出一项资产的权利。期权的买方获得的是一种权利而不是约束，但必须为这种权利而支付一定的费用。 权利? 有利就执行, 没利就可以不执行. 期权(Option): 是一种在性质上有别于其它金融产品的衍生工具，它能使持有者有能力避免太坏结果的同时，却能从好的结果中获取更大的收益。 期权的作用在于仅替换掉于己不利的风险,保留对己有利的波动;;注1：期权持有人拥有的只有对其有利时才履约的权利是买来的，也就是说期权合约本身也是有其价值的, 这就是期权定价所要解决的问题. 注2：持有期权的是买方，称为多头方(Long position)， 售出期权的一方为空头方(Short position)，又被称为承保(Write)所出售的期权。;欧式买入期权的例子： 例2：考虑某项资产的欧式买入期权. 标的资产现行的市场价格为9600元，期权合约确定的期限为6个月，合约确定的标的资产的执行价格为10000元, 该期权本身的价格为400元。 6个月后 : 如果资产价格低于执行价格,期权的持有者将不会履约。 如果资产价格高于执行价格,期权的持有者将会履约。;期权合约的特点; 1：到期日[Expiration date]: 由期权合约预先指定的将来履行合约的具体时间称为到期日,又称执行日(Exercise date)、或偿还日(Maturity date). 2：执行价格(Exercise price): 由合约确定的标的资产的交割价格称为执行价格,又称履约价格(Strike price)。 ;合约到期日 欧式期权:履约日就是到期日;美式期权:履约日是期权有效期内的任何一天 执行价格 期权和约所规定的借以对标的资产进行交易的价格,一般在期权被创设时就已经确定下来了. ;期权费;内在价值;时间价值;决定期权费的因素 ; 3、协议日与到期日的汇率差价。 ;期权标的的资产;;;;;;;;;; 期权基本交易特征; 比方说：您想买一套房，与房产商谈好是每平方米1万元，并预付了1万元定金，这??就决定只要您想买进，对方必须卖出（义务），买与不买是您的权利。即使房价上涨，房产商也必须卖出；如果房价下跌，您可以不买，大不了定金不要。这就是期权的基本雏形。 在期权中，房价每平方米价格叫做“执行价格”，定金叫做“权利金”。这里，您是“买方”，最大损失是“定金”。你交了定金就可买进，这在期权中叫“买进了看涨期权”。 ;期权的分类; ; 例： 一投资者买进了一份小麦501执行价格为1600元/吨的看涨期权合约，权利金是20元/吨，该合约 就赋予 期权的 持有者 以1600元/吨的价格买进小麦的权利，无论今后市价如何上涨。如果价格下跌，则对其不利，他可以放弃权利，重新以更低的价格买进。 ;买进/卖出看涨期权损益;看跌期权(put options) 又称延卖权、卖权、卖出选择权、认沽期权、空头期权，是指买方在交付一定的权利金后，拥有在未来规定时间内以期权合约规定的执行价格向期权卖方卖出一定数量的标的资产的权利。 看跌期权的买方一般 对相关的 标的资产 市场价格 看跌，所以买入看跌期权。当买方执行看跌期权时，卖方有义务接受标的合约的交割。 ;看跌期权:一种卖的权利; 例： 一投资者买进了一份小麦501执行价格为1600元/吨的看跌期权合约，权利金是20元/吨，该合约 就赋予 期权的持有者以1600元/吨的价格卖出小麦的权利，无论 今后市价如何下跌。如果价格上涨，则对其不利，他可以放弃权利，重新以更高的价格卖出。 ; 买进/卖出看跌期权损益;期权基本概念回顾;如果签了合约，购房总成本;金大妈花2万元向房产商购买的这个未来以约定的价格买房的权利，其本质就是一份期权合约： 金大妈作为支付合约费的一方，称为期权的买方 房产商作为收取合约费的一方，称为期权的卖方 为了获得在未来以约定价格买房的权利，期权的买方必须支出合约费，在期权合约中，我们把它叫做权利金，是相同的概念 在买房合约中约定的100万元，我们称为执行价格，是指期权合约规定的、在期权权利方行权时合约标的的交易价格。 房子就是标的物。;股票看涨期权总结：;三、期权价值的确定;关于看涨期权价值的思考？ 股票看涨期权：3个月后以10元/股买入X股票 ?到期日的情况： 如果市场价格高于10元（执行价），则行权，可以获得收益 如果市