营运资产管理全面概述.pptx

营运资产的管理第一节 营运资产管理的概述一、概念　营运资本＝流动资产－流动负债　 永久性流动资产：指满足企业经营最低需求的那部分流动资产。在某些方面类似固定资产，但他的重要特征是不断变化。 临时性流动资产：指随季节性需求而变化的那部分流动资产。二、营运资本特征 1、流动性 2、补偿性 3、增值性三、营动资本管理的重要性　1、现金流量预测的不准确性以及现金流入和现金流出的非同步性，使营运资本成为企业经营活动的重要组成部分。　2、持有营运资本越多，偿债能力越强；　3、营运资本在企业资金总额中所占比重很高，中小企业更是如此；　4、营运资本管理水平决定着财务报告所披露的企业 形象。四、营运资本投资政策 营动资本流动性强，但收益低； 固定资产也许可以带来正的净现值，但流动性差； 为了付款和满足紧急情况，营运资本必须保持一定的流动性.临时性流动资产营运资本投资政策永久性流动资产长 期 资 产流动资产与长期 资产比例关系1、中庸的营运资本投资政策　流动资产占总资产比例适中,除满足正常需要量外，保留适当的保险储备量。2、激进的营运资本投资政策　流动资产占总资产比例少,只安排正常需要的流动资产，不安排或少安排保险储备量；3、保守的营运资本投资政策　流动资产占总资产比例多,除正常需要量及基本的保险储备量外，还增加一定的额外储备量。　流动资产流动性强，但获利率低；固定资产获利能力强，但流动性差。 企业应权衡收益与风险的关系，选择合理的营运资本投资政策。 不同的营运资本 投资战略 收益水平　　风险水平　　激进战略 高　　　　 高　中庸战略 一般　　　　一般　　　保守战略 低　　　　　低　激进战略中庸战略保守战略正常需要量正常需要量正常需要量保险储备保险储备长期资产 额外储备长期资产长期资产五、营运资本筹资政策 流动负债的成本要低于长期负债和权益资本的成本，但流动负债的偿债压力要比长期负债压力大。企业的流动负债比例大，则面临较大的财务风险。 流动负债与长期负债的比例关系1、中庸营运资本筹资政策　流动负债适中,临时性流动资产所需资本以流动负债即短期资本来筹集; 永久性流动资产、固定资产、无形资产等长期资产所需资本则由长期负债、自有资本来筹集。筹集风险中,成本中.临时性流动资产营运资本筹资政策永久性流动资产长 期 资 产2、激进的营运资本筹资战略　　流动负债比例高,临时性流动资产和一部分永久性流动资产由流动负债即短期资本来筹集，其余的长期资产则由长期资本为筹集。　更极端的企业所有永久性流动资产乃至一部分固定资产所需资本也由流动负债即短期资本业筹集。　短期筹资过度利用，流动负债占全部资本比例高，筹资风险较大,成本低。3、保守的营运资本筹资战略　流动负债比例低.全部长期资产、所有永久性流动资产及部分临时性流动资产所需资本均由长期资本来筹集，其余部分临时性流动资产由短期资本来筹集。筹集风险低,成本高.　不同筹资战略下的风险和收益水平有着明显的差异。 不同的营运资本 筹资战略 筹资资本收益水平 风险水平　　激进战略 低　　　 高　　　　 高　中庸战略　　一般　　　 一般　　　　一般　　保守战略　　高　　　 低　　　　 低金额保守型临时性流动资产中庸型激进型永久性流动资产固定资产时间六、营运资本战略组合 筹 资 战 略营 激进中庸保守运 激进 最激进 激进中庸资本投中庸激进中庸保守资战保守中庸保守最保守略 不同的营运资本管理战略 收益水平　　　风险水平　最激进 最高 最高　激进　较高　　 较高 中庸　 一般　　　 一般 保守　较低　　　 较低 最保守　　最低　　　 最低1、最激进的营运资本管理战略　企业营运资金的筹资战略和投资战略都十分激进，企业的收益水平最高，但相应的风险水平也最高。2、激进的营运资本管理战略 (1)激进的筹资战略和中庸的投资战略的组合；　(2)中庸的筹资战略和激进的投资战略组合。 企业的收益水平较高，相应的风险水平也较高，但程度比最激进的营运资金管理战略时要低一些。3、中庸的营运资本管理战略　（1）激进的筹资战略和保守的投资战略组合； （2）保守的筹资战略和激进的投资战略的组合； （3）中庸的筹资战略和中庸的投资战略的组合。　在（1）和（2）两种情况下，流动负债比例以及流动资产比例对风险水平和收益水平的影响具有一种相互抵消的作用，从而使企业的风险水平和收益水平的表现均为一般。在第（3）种情况下，企业的风险水平和收益水平也均为一般。4、保守的营运资本管理战略　（1）保守的筹资战略和中庸的投资战略的组合;　（2）中庸的筹资战略和保守的投资战略的组合。　企业的