资金的时间价值与等值计算.pptx

第三章 资金的时间价值掌握资金时间价值的概念； 掌握单利及复利计息方法；掌握复利公式的使用（会写规格化因子、查用因子表）；掌握名义利率与实际利率的概念及换算公式。重点：资金等值的概念；基本复利公式；名义利率与实际利率的概念。难点：复利公式的适用条件；实际利率的概念。深度和广度：熟练运用基本计算公式进行等值换算；掌握实际利率的应用。购买阶段生产阶段售卖阶段实物－实物‘实物’－货币’1、资金时间价值的含义资金与货币货币是资金的一种重要表现形式。参与社会再生产的货币才能称之为资金。资金的运动过程货币－实物1.1 基本概念 资金在生产和流通过程中，即产品价值形成的过程中，随着时间的推移而产生的资金增值， 称为资金的时间价值。用于投资会带来利润；用于储蓄会得到利息。资金的运动规律就是资金的价值随时间的变化而变化，主要研究资金随时间增值的现象。现金流出：新项目所有的资金支出.现金流入：新项目所有的资金收入.现金流量：项目系统中现金流入和流出的货币数量.净现金流量：现金流入量与现金流出量之差。P+ΔPP;ΔP1.2 衡量资金时间价值的尺度绝对尺度纯收益:利息相对尺度收益率利率即为利息放弃资金使用权所得的报酬或占用资金所付出的代价产生ΔP的时间长度利率周期单位本金在单位时间（一个计息周期）产生的利息。比较常用的是年利率。信贷利息广义的利息经营利润每单位时间增加的利息利率(i%)=×100% 本金利息——一定数额货币经过一定时间后资金的绝对增 值，用“I”表示。 利率——利息递增的比率，用“i”表示。 计息周期通常用年、月、日表示，也可用半年、季度来计算，用“n”表示。1.3 利息、利率的概念2 计算资金时间价值的方法单利法只对本金计息，利息到期不付不再生息。利息I(ΔP)＝P·i复利法033P＝100002.1 单利法 某人以3.24％单利存入银行10000元，存期为3年，到期后的本利和为多少?FF3=10000+3*10000*3.24%=109722.2 复利法不仅本金计息，利息到期不付也要生息。基本公式：…………复利公式的推导如下：年份年初本金P当年利息I年末本利和F 1 P(1+i)PP·i2P(1+i)P(1+i) ·iP(1+i)2n－1P(1+i)n-2P(1+i)n-2 ·iP(1+i)n-1 n P(1+i)n-1P(1+i)n-1 ·iP(1+i)n 实例:假如以年利率6%借入资金1000元,共借4年,其偿还的情况如下表:年 初欠 款年 末 应 付 利 息年 末欠 款年 末偿 还1234× 0.06=601060010601060 × 0.06=63.601123601123.60 × 0.06=67.421191.021191.021191.02 × 0.06=71.461262.481262.48课堂练习某人以8％单利借出1500元，借期为3年，到期后又把所得的本息以7％的复利再借出10年，问此君在该借期满时可得到本利和为多少？2.3名义利率与实际利率 前面的分析计算都是假设计算利息的时间单位和利率的时间单位相同。如果计算利息的时间单位与利率的时间单位不同，情况会怎样呢?如利率的时间单位为一年，而计息周期为月，其计算结果会怎样呢?这就涉及到名义利率和实际利率的问题。1. 实际利率　若利率为年利率，实际计息周期也是一年，这种利率称为实际利率。2. 名义利率　若利率为年利率，而实际计息周期小于一年（如每季、月或年计息一次），则这种利率叫名义利率。3 名义利率与实际利率得关系推导名义利率和有效利率的换算公式。 设r表示年名义利率，I表示年实际利率，m表示1年中计息次数，则计息周期的实际利率为r/m，根据复利计息公式，本金P在1年后的本利和为：F=P（1+r/m）m1年中得到的利息为：F-P=P[（1+r/m）m-1]则年实际利率为：I=(F-P)/P=(1+r/m)m-1 2.3名义利率与实际利率讨论：当m=1时， i=r当m1时， ir，且m越大，相差也越大。实际利率相对于名义利率就越高。名义利率的处理有两种方法：　a、将名义利率换算为实际利率，再计算复利；　b、按照实际的计息周期和期数，按名义利率计算，即对计息次数不同的各种名义利率，相互没有可比性，应化为实际利率后比较。 例 年利率为12%，每季度记息一次，年初存款为100万元。则年实际利率为 ？年末本利和为 ？课堂练习年利率12％，每季度计息一次，11000元的借款10年，将来值？3 资金的等值计算考虑资金时间价值的情况下，不同时期相同金额的资金价值是不等的；而不同时期、不同金额的资金却可以具有相等的价值。如果两笔资金在某个时刻等值，则在同一利率的情况，则其在任何时刻