资金的时间价值和计算方法.pptx

资金的时间价值与价格决定;   ★ 年金现值与终值;一、资金时间价值;资金的概念;资金; 现在的价值=任何时间的价值（不考虑通货膨胀或通货萎缩）;若资金用于投资，则会产生时间价值。;; 资金所有权与使用权分离后，资金使用者应向所有者支付报酬。因而借贷关系的存在是其产生的前提。;资金使用价值是资金周转的结果，所以资金时间价值是资金使用中由于时间因素形成的差额。;◆从表现形式看，;平均报酬率：;指投资者由于冒风险投资于获取的超过资金时间价值的额外报酬。; 通货膨胀率： ;资金时间价值=平均报酬率-风险报酬率-通货膨胀率;现值:Present value(pv);未来值(FV);则： FV= PV+ PV×i = PV（1+i);( 1 + i );▲单利是指计算利息时，本金不变。;▲复利是指计算利息时，本金包括原本金和利息;单利计算=复利计算;▲按单利计算，FV=PV（1+i×n） =100（1+10%×1） =110（元）;PV= FV/( 1+i×n） =110/(1+10%×1） =100（元） ;▲按复利计算，FV =PV（1+i）n =100（1+10%）1 =110（元）;PV= FV/( 1+i）n =110/(1+10%)1 =100（元） ; 复利计算结果＞ 单利计算结果;▲按单利计算，FV=PV（1+I×n） =100（1+10%×2）  =120（元）;PV= FV/( 1+i×n） =120/(1+10%×2） =100（元） ;▲按复利计算，FV =PV（1+i）n =100（1+10%）2 =121（元）;PV= FV/( 1+i）n =121/(1+10%)2 =100（元） ;▲复利终值计算公式：FV=PV（1+i)n;▲复利终值系数，指1单位本金经历N期后的终值，即（1+i)n;▲复利现值系数，指1单位终值，将n年折现而成的现值，即 1/（1+i)n;如上例：把100元存进银行，利率10%，2年期。;已知PVIFi.n=0.8264 PV=121×0.8264=100(元);现值=终值×复利现值系数 ;复利现值系数与复利终值系数互为倒数关系. ;复利频率与终值;每年复利一次，则n年的终值为：;例如：把10000元存进银行，利率为5%，半年复利一次。;年实际利率的计算;名义利率;设名义利率为i，;如上例：把10000元存进银行，利率为5%，半年复利一次。;四、年金;年金的种类;普通年金;先付年金;普通年金与先付年金的区别：; 0 1 2 3 4 5 ; 0 1 2 3 4 5 ;普通年金与先付年金的现金流量和次数相同，但发生的时间不同。因此其终值和现值的计算不同。;普通年金的终值与现值;普通年金终值的计算;;[（1+i) n-1]/i;小结;普通年金现值的计算;普通年金现值系数;投资回收系数;∵年金现值=A·[1/i-1/(1+i)n]; 小结;先付年金的终值与现值;先付年金终值的计算;即先付年金终值=普通年金终值×(1+i);先付年金现值的计算;;五、永久年金;六、延期年金;延期年金的终值;延期年金的现值;本章小结;已知年金求终值，用年金复利系数FVA=A[(1+i)n-1]I 已知终值求年金，用基金年存系数A=FVA i/[(1+i)n-1];已知年金求现值，用年金现值系数PVA=A [1+i)n-1]/[i(1+i)n]已知现值求年金，用投资回收系数A=PVA [i(1+i)n]/[(1+i)n-1];已知名义利润求实际利率实际利率=（1+名义利率/复利次数）复利次数 -1已知现值和终值，求利率 i = -1