跨国公司与跨国并购讲义.pptxVIP

跨国公司与跨国并购;一、跨国公司进化论 （一）引言：两份排名 1、来自于瑞士联邦理工学院《全球公司控制网》一文对全球最大规模跨国公司的排名情况：;2、来自于美国《财富》杂志的2011年度世界500强企业排行榜上，前10位的公司 ;3、两份排名的比较： 两份名单之所以有着如此显著的区别，原因在于排名标准不同：《全球公司控制网》是以持有的股份总价值为准，而《财富》全球500强排行榜则以年度营业收入为准。然而不同的标准却造成了两份榜单上榜公司所处行业截然不同的区别。 事实上这种显著区别恰好可以作为当代跨国公司体系之性质的注脚：金融业为纽带，交叉持股，形成一张超越国界与产业划分的经济之网。这样一种格局下难怪金融危机会变成全面的经济危机。;（二）跨国公司的演化过程 跨国公司起源于工业革命前殖民时代的海上贸易，当时的跨国公司实际上远洋贩运组织。到19世纪末，随着西方国家工业体系的建设完成，帝国主义时代到来，跨国公司也演化成从殖民地直接生产原材料（而非采购）运往西方国家进行加工的现代公司。二战后的全球化时代，由于运输、通信等现代技术的发展，跨国制造成为可能，作为超国界生产组织的现代意义上的跨国公司出现。进入20世纪80年代中期之后，随着经济环境进一步变化，跨国公司体系事实上发展到一个“国际金融时代”，直到这一轮金融危机爆发……跨国公司“物种”演化的历史就是一部全球现代史。;起源：殖民贸易时代 代表性公司：东印度公司、汇丰银行 代表性理论：比较优势理论 继承：帝国主义时代 代表性公司：力拓公司、德意志银行 代表性理论：资源禀赋理论 转变：全球化时代 代表性公司：丰田汽车公司、高盛公司 代表性理论：新贸易理论 合流：国际金融时代 代表性公司：苹果公司、贝莱德公司 代表性理论：金融工程学;（三）跨国公司发展的主要原因 1、生产社会化——跨国公司发展的基础。 ◇近代产业革命奠定了生产社会化的物质技术基础，机器大工业规定了企业这一社会生产组织形式跨国发展的客观属性。 ◇它突破了诸多局限，实??了实现了标准化的连续生产，形成了批量供给和容许迅速扩张的生产体制。 ◇要求企业一方面要实现投入的规模化以及与此相适应的来源多元化；另一方面又必然要实现产出的规模化以及与此相适应的市场空间扩大化。因此，近代企业从其诞生之日起，客观上就具有跨国经营属性的胚芽。 ????◇跨国公司的成长需要：国际分工的发展，对外投资，经济技术条件的形成。; 2、供求约束——含有供给和需求两个方面，是跨国公司发展的客观条件之一。 ◇供给约束。就是投入品的短缺。投入短缺，源于资源的稀缺。资源稀缺有两种基本的类型，一种是“自然性稀缺”，另一种是“市场性稀缺”。 ◇需求约束。就是产品实现空间的不足，市场的不足。市场不足也有两种类型，一种是“数量型不足”，另一种是“结构型不足”。 ◇值得注意的是，企业在受需求约束而向外投资时，往往会有一种相互刺激的情况。这种情况一般发生在“寡占市场”上。;3、生产和市场的矛盾——是跨国公司发展的客观条件之一。 ◇随着科技进步和社会分工的发展，企业生产的组织过程中出现了一些新现象，对市场机制作用的有效性提出了挑战。 首先，产业内分工的急剧发展导致中间产品的交易大量增加；其次，专业化生产的深入发展导致专用性资产大量涌现；再次，企业内部分工基础上产生的协同化经营导致企业合成资源大量产生。 ◇由于存在着市场缺陷、市场扭曲和市场缺失，市场机制的有效性受到限制，无法实现新现象所要求的要素顺利转移和有效配置，市场机制以外的制度创新必然受到鼓励，跨国公司作为市场替代的制度安排，也必然应运而生。 ◇从制度变迁的角度看，跨国公司这样一种替代市场的制度安排，由于能够克服交易和转移的困难，减少交易和转移的成本，客观上为资源配置效率的提高和经济增长作出了贡献。;4、利润最大化——公司的最根本的行为准则，是跨国公司主动追求的目标。 ◇企业在遭遇供给约束和需求约束的时候，为什么要发展对外投资，根本的还是为了获取更大的利润。跨国公司的发展，其直接动因多种多样，其背后无一例外的都是利润最大化。 ◇例如，企业出于扩大生产规模的考虑而实行对外投资，就是为了获取更多的利润。据计算，经济规模范围内，传统制造业产量增加25%，单位成本可降低6%，新兴产业如计算机芯片产量增加25%，单位成本可以降低14%。 ◇现在许多企业为什么要用对外投资取代对外贸易，基本原因，也就是投资往往能带来更大的利润。目前，美国制造业在海外的投资所获得的回报，是国内出口收益的2倍。 ; 5、技术进步——推动跨国公司发展的