远期合约与期货合约的定价.pptxVIP

远期 合约and期货 合约1 远期合约和期货合约的基本介绍远期合约V/S期货合约基本概念：相同点： 都是在将来确定的时间按确定的价格 购买或出售某项资产的合约。不同点： 是否在规范的交易所内进行期货 合约并不总是指定确定的交易日期远期合约的一些重要概念：（1）多头和空头：远期合约的一方同意在将来某个确定日期以某个确定的价格购买标的资产时，次方为多头；反之出售的一方即为空头。（2）交割价格：在合约中规定的合约双方交易标的资产的价格。（3）远期价格：在合约中，使得该合约价值为零的交割价格。（4）远期的损益：K 代表交割价格，St代表即期价格，则一单位标的资产的远期合约的多头收益是（Ｓｔ－Ｋ），对应的空头收益是（K-St）；由于两者大小关系不确定，所以损益的正负也不确定。2 远期合约价格远期合约二. 假设条件1．无交易费用。2．所有的交易收益(减去交易损失后)使用同一税率。3．市场参与者能够以相同的无风险利率借入和贷出资金4 当套利机会出现时．市场参与者将参与套利活动。在本节中．我们假定对部分市场参与者而言，以下几条全部是正确的：三、无收益证券的远期合约的定价 由于没有套利机会，对无收益证券而言，该证券远期价格F与现价S之间关系应该是F=Ser(T-t) (2-6) 式中: F——时刻T时的远期价格； S——远期合约标的资产在时间t时的价格； r——对T时刻到期的一项投资