资金的时间价值培训教程.pptx

第 2 讲资金的时间价值复利与终值复利是指以上一期的利息加上本金为基数计算当期利息的方法。终值（FV）或将来值是指一笔投资按一定的复利利率计息，从而在未来某一时间获得的货币总额。复利和终值的图解假如你有 1000 元，按复利 7% 存 2 年单利＝1000＋（1000×7％×2）＝1140复利＝1000×1.07×1.07＝1144.90复利比单利多得4.90 0 1 27%1,000FV2为什么要考虑复利?计算终值查终值表：FVn＝PV×（FVIF i，n）PV＝现值，期初投资额n＝计息的年数i＝年利率FVn＝n年年末的终值（FVIF i，n）＝终值系数（课本p80）用计算器：FVn＝PV×(1＋i)n选择FV函数；输入数据：PV、i、n，结果显示FV。应用：养老储蓄假如你40岁时存入银行100元，以8％的年利率存15年，当你55岁时，户头下会有多少钱呢？计算单利有多少？复利有多少？单利：100×（1＋8％×15）＝220根据n＝15，i＝8%查终值表 FV15＝PV（ FVIF8％，15 ）＝100（3.172）＝317.2如果存款的年利率为9％，你55岁时又会多得多少钱呢？FV15＝PV（FVIF9，15）＝100（3.642）＝364.2练习：投资的选择你有一项10 000元的投资计划，估计收益率是10％，朋友可以借给你10 000元，并要求 4年后归还14 641元。你应该接受这笔借款吗？练习：偿还贷款毕业15年后，你收到一封母校的来信，告知你没有付清最后一期的学生活动费 100元。因为这是学校的疏忽，所以只对你收 6％的年利率。学校希望你能在不久的毕业班15年聚会时付清。作为一个忠实的校友，你觉得有义务付清。那么你到底欠了学校多少呢？名义利率和实际利率如果年利率（APR）是 24％，每月复利计息，1元投资年末价值（用终值公式可以计算出）就是 1.2682。每年投资回报率实际上是 26.82％。这个回报率就叫实际年利率（EAR）或实际年收益率。由于复利计息的缘故，实际年利率要高于名义利率。实际利率＝(1＋i／m)m－1M：一年内计息次数应用：计算实际利率如果年利率是 8％，每季复利计息，那么，实际利率是多少？实际利率＝(1＋i／m)m－1实际利率＝(1＋0.08／4)4－1＝8.24％应用：非整年计息假如将 100元存入银行，年利率 12%，半年计息一次，5年后有多少钱？解：计算公式中的利率以及期数都要调整：FVn＝PV（1＋i／m）mn将n=5，m=2，i=12%，PV=100代入公式查表 FV5＝PV（FVIF12/2，5×2）＝100（1.791）现值与贴现现值（PV）是指未来一笔钱折合到现在值多少钱。它能告诉我们现在投资多少钱，将来才能获得你所想要的货币量。贴现是指计算将来一定金额货币的现值，用于计算的利率称为贴现率。计算现值用计算器：PV＝ FVn / (1+i)n 选择PV函数；输入i，n，FV ；得到结果。查现值表：PV＝ FVn×（PVIF i，n）（PVIF i，n）＝现值系数（课本p83）应用：实际的价值在你朋友 20岁生日时，他得到了 5年后到期的 100元的储蓄公债（到期按面值支付的公债）。在计算生日战利品的总额时，你朋友误把这种债券登记为 100美元。如果每年的贴现率为 8％，那么这个还要 5年才能到期的债券的真实价值是多少呢？PV＝ 100×（PVIF 8％，5）＝100（0.681）＝68.1练习：投资决策现在你有机会花 10 000元买一块土地，而且你确信 5年后这块地会值 20 000元。假如你将购买土地的钱存入银行每年能获得 8％的利息，这块地是否值得投资呢？练习：投资分析西蒙科维奇先生正考虑出售在阿拉斯加的一片空地。昨天，有人提出以10 000美元购买。他正准备接受这一报价，又有一人报价 11 424美元，但是一年以后付款。他已弄清楚两个买主都是有诚意的，并且均有支付能力。如果银行存款利率为12％，西蒙科维奇先生应该选择哪个报价呢？练习：比较利率假设你需要借 5 000元买车。你去银行，它们向你提供一笔年利率为 12％的贷款。接着你去找你的一个朋友，他愿意借给你 5000元，但你 4年后要还他 7 590元。你应该怎么做呢？通货膨胀与终值实际利率＝（名义利率－通胀率）/（1＋通胀率）如果在20岁时存入100美元，利率为8％，到30岁可以取多少钱？如果通胀率为每年5％，去除通胀率的实际终值又是多少？解1：实际利率＝（8％－5％）/（1＋5％）＝2.857％实际终值＝100×(1＋2.857％)10＝133元解2：名义终值＝100×(1＋8％)10 ＝216元物价水平＝(1＋5％)10＝1.629实际终值＝名义终值／物价水平＝216／1.629＝133元练习：面对通胀率的存款计