贷款项目评估流程及操作实务.ppt

2．项目现金流量的计算 鉴定、分析现金流量的测算是否准确。 鉴定、分析现金流量表的编制是否符合国家有关规定要求。 鉴定、分析全部投资现金流量表的计算是否符合全部投资现金流量表所设定的计算前提。 鉴定、分析自有资金现金流量表的计算中自有资金支付建设期借款利息是否已作为现金流出处理等。 3．财务指标测算 静态指标：投资利润率 投资回收期 投资利税率 借款偿还期 动态指标：财务净现值 财务内部收益率 动态投资回收期 （1）财务净现值 财务净现值是指项目按部门或行业的基准收益率（ic）或设定的折现率将各年的净现金流量折现 到建设开始年（基准年）的现值之和，即为项目各年净现金流量的现值之和。它反映了项目在整个寿命期内总的获得能力。 FNPV＝ （CZ－CO）t（I＋ic）－t 式中：Ci－项目现金流入量 CO－项目现金流出量 （CZ－CO）t－第七年的净现金流量 ic－行业基准收益率 判别原则： 1）当净现值大于零（FNPV＞0）时，说明项目获利能力不仅达到国家（部门或行业）规定的基准收益率（或银行长期贷款利率），而且还有剩余盈利，在财务收益上是可行的。 2）当净现值等于零（FNPV＝0）时，说明项目刚好达到国家规定的盈利标准，属于边缘可行项目。 3）当净现值小于零（FNPV＜0）时，说明项目收益水平低于部门或行业的平均盈利水平，或低于银行贷款利率，则该项目在财务上不可行。 （2）财务内部报酬率 财务内部收益率是在项目整个寿命期内，各年的净现金流量现值累计等于零时的折现率即净现值等于零的折现率。它反映项目以每年的净收益归还投资（或货款）后所能获得的最大投资利润率（或利息率），表明项目整个寿命期内的实际收益率，也就是项目内部潜在的最大盈利能力。 图示 费用 导入期 成长期 成熟期 衰退期 利润 时间 （b）产品寿命周期与利润关系曲线 方法： 销售增长率判断法 这种方法是用后期与前期销售情况的对比百分率，ΔY／ΔX的数值作为标准划分寿命周期的各个阶段。如： ? ＞10％时属于成长期； ? 在1－10％之间者为成熟期； ? ＜1％（或小于0），即连续下降趋势， 表示该产品已进入衰退期。 产品社会普及率判断法 许多耐用消费品根据一般经验数据来判断其寿命周期。大体是： 产品社会普及率在10％以下，属试销期或导入期； 产品社会普及率在10－30％间，大体上处于成长期； 产品社会普及率在50－70％间，大体处于成熟期； 产品社会普及率在70％以上的，处于衰退期。 合理规模的分析 主要分析项目的生产规模是否是合理的经济规模 经济规模的三种表现形态 ? 起始经济规模 ? 合理经济规模 ? 最佳经济规模 成本 收入 A B X S Y C 产量 EO2 成本曲线 OXX－OYY 合理规模 AO2 销售曲线 OC 最佳经济规模 O1 B 起始规模 O1