银行业资金充裕带来阶段性机会.pptx

银行业：资金充裕带来阶段性机会 长期基本面仍未明朗 华泰证券研究所 刘晓昶;一、银行业现状;（一）规模稳步增长，资产质量基本稳定;（二）货币供应量、存贷款增速齐增;货币供应量;存贷款;（三）上市银行业绩;表1 上市银行08年业绩情况;;二、09年趋势展望;（一）贷款增速15%左右，净息差继续下降;政策措施改变;存贷利差继续缩小;贷款利率上浮比例下降;存款定期化提升银行业成本;五次降息压缩存贷利差;;净利差和净息差继续缩小;（二）国际金融危机的影响仍将延续;中国银行;工???银行;建设银行;;（三）下调存款准备金率部分抵消降息效应 ;表5 2008年以来存款准备金率历次调整 （单位：％）;（四）不良贷款问题暴露时间后延 ;不良贷款比率基本稳定;不良贷款可能快速生成的行业;表6 上市银行重点行业贷款比例占比 （单位：%） ;不良贷款增加的来源——关注类贷款;结论：09年商业银行业绩增速继续减缓;三、估值比较及投资建议;图10 上市银行PB估值历史走势;总体维持“中性”评级;浦发银行 ;招商银行 ;深发展 ;南京银行 ; 投资愉快！ Happy investing!