金融衍生工具课件第一章.pptx

国际金融实务mailto:Yujun_yan@163.com云南大学经济学院参考书目一、《期权、期货及其它衍生品》 （美）约翰.赫尔 著 ——华夏出版社 期货与期权市场导论——北大出版社 期货期权入门——中国人大出版社二、《国际金融实务》 刘园——中国金融出版社三、《金融衍生工具》 陈信华编——上海财大出版社四、 《金融衍生工具》 叶永刚编——中国金融出版社考核办法总成绩构成：1、期末考试70%.2、模拟操作20%.3、平时(或课堂)作业考勤10% 模拟操作1、南华期货或经易期货模拟平台；2、一个月内必须提供用户名和密码;3、每周公布一次收益率, 期末以此作参考成绩;4、操作最低分60 ，不做0分。第一章 衍生工具导论第一章 衍生工具导论一、定义 ——衍生工具是由相关资产的未来价 值衍生而来，其价值依附于基本 变量，是由双方或多方共同达成 的一种金融合约。也称衍生产品、 衍生证券。Underlying instruments原生金融工具金融基础工具 现货交易工具 Derivative instruments衍生金融工具 商品合约债券股票利率外汇 商品衍生工具债券衍生工具股权衍生工具利率衍生工具外汇衍生工具 从组成给出的定义：衍生金融工具是由金融基础工具衍生出来的各种金融和约及其各种组合形式的总称。从作用给出的定义：“衍生金融工具是旨在为交易者转移风险的双边和约。和约到期时，交易者所欠对方的金额由基础商品、证券或指数的价格决定”。衍生金融工具发展的动因1、现货交易本身的不确定性，导致衍生金融工具的产生2、金融活动的全球化进一步促进了衍生金融交易的发展。3、信息技术的发展为衍生金融市场提供了客观物质基础。 二、衍生金融工具主要功能与基本特征（一）衍生金融工具的主要功能1、规避风险功能2、价格发现功能3、盈利功能4、锁定并降低企业的筹资成本。5、促进原生金融市场的发展（二）衍生金融工具的基本特征1、本身不具有价值，其价格随其他工具的变化而变化。2、具有财务杠杆作用。3、产品特性复杂4、产品设计灵活性大。三、产生和发展17世纪30年代 ——法国，郁金香热，发票预购17世纪50年代——日本粮食紧张，米票的产生1865年——首份期货合约在芝加哥期货交易所诞生20世纪70年代——货币期货在国际货币市场产生20世纪80年代——场外衍生工具扩展，如互换、 股指期货三、产生和发展在美国产生了世界上最大的期货交易所——芝加哥期货交易所CBOT始建于1848年 （Chicago Board Of Trade)标的资产：玉米、燕麦、小麦、大豆、豆油 短期国库券、长期国库券二、产生和发展——芝加哥商品交易所CME (Chicago Mercantile Exchange)始建于1874年标的资产：猪肉、生猪、生牛、存栏牛1972年成立国际货币交易市场IMM 交易的外币期货: 英镑 日元 加拿大元 瑞士法郎 德国马克 澳大利亚元期货合约。二、产生和发展——芝加哥商品交易所CME——IMMIMM还交易：一个月期LIBOR期货合约 短期国债期货合约 欧洲美元期货合约1982年， CME推出: 标准普尔（SP500）股指期货 二、产生和发展——其他较著名期货交易所的有： 伦敦国际金融期货交易所（ＬＩＦＦＥ）， 瑞士期权交易所（ＳＯＦＦＥＸ）， 东京国际金融期货交易所（ＴＩＦＦＥ）， 新加坡国际期货交易所（ＳＩＭＥＸ） 悉尼期货交易所（ＳＦＥ）．在各种不同的交易所中交易的期货合约绝大部分可分为如下两类： 商品期货合约（标的资产是商品） 金融期货合约（标的资产是金融工具， 如 债券或股票组合）．衍生金融工具的主要种类一、衍生金融工具的基本分类1、一般衍生工具一般衍生工具是指由传统金融工具衍生出来的比较单纯的四大类衍生工具：远期、期货、期权、互换。是根据基础衍生工具的形态分。2、按交易的标底资产分：商品类、股权类、汇率类、利率类。3、按交易场所分场内交易、场外交易场内交易：集中在交易所内交易。场外交易：交易双方自行交易。二、衍生金融工具演变过程一般衍生工具是指由传统金融工具衍生出来的比较单纯的衍生工具：远期、期货、期权、互换。混合工具是指传统金融工具与一般衍生金融工具组合而成的，介于现货市场和金融衍生工具市场之间的产品。 复杂工具则是只由不同的衍生工具组合起来，构成更复杂的新的衍生金融工具。如远期与期权结合，可构成远期期权；远期与互换结合，可构成远期互换等等。 三、种类 1、远期合约 ——是买卖双方共同达成的在未来某 一特定时刻按事先约定的某一特 定价格买卖某项资产的协议。 ——多头（合约买方） 空头（合约卖方） ——合约到期日 三、种类 1、远期合约 ——远期价格 即在远期合约交易时，买卖 双方所给出的对将来行情预 期的