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我国外汇储备的结构优化研究（历史学毕业论文） 文档信息 属性： F-017D6W，doc格式，正文8443字。质优实惠，欢迎下载！ 适用： 作为文章写作的参考文献，解决如何写好实用应用文、正确编写文案格式、内容摘取等相关工作。 目录 TOC \o 1-9 \h \z \u 目录 1 正文 2 搞要 2 关键字：外汇储备；MAD模型；GARCH模型；储备货币；外汇组合风险；外汇储备结构 2 一、引言 2 二、基于GARCH模型的动态VaR测度 4 （一）GARCH模型 4 （三）VaR模型的事后检验 6 三、我国外汇储备的结构优化实证分析 6 （一）我国外汇储备资产选择与数据的收集 6 （二）不同资产收益率的计算 7 （三）资产收益率描述性统计分析 7 （四）MAD模型下我国外汇储备结构 8 （五）我国外汇储备资产组合收益率统计特征 9 （六）基于GARCH模型计算我国外汇储备的VaR 10 （七）VaR后验测试结果比较 11 （八）我国外汇储备结构优化――边际VaR 11 四、结论 12 参考文献： 13 论文原创声明（模板） 14 论文致谢（模板） 15 正文 我国外汇储备的结构优化研究（历史学毕业论文） 搞要 摘要：随着外汇储备规模的不断扩大，储备资产的结构以及风险管理日渐重要。选取2009年1月至2014年12月期间美元、欧元、日元、英镑、澳元、加元以及石油和黄金等八个代表性的储备资产的日收益率数据，通过使用两次绝对偏差模型（MAD模型）计算资产的最优配置，使用VaR-GARCH模型进行配置资产的风险管理，可进一步优化我国外汇储备资产的结构，满足外汇储备管理的安全性原则 关键字：外汇储备；MAD模型；GARCH模型；储备货币；外汇组合风险；外汇储备结构 中图分类号： 文献标识码：A 文章编号：1007-2101（2016）04-0045-07 一、引言 改革开放三十多年来，中国经济高速发展，其中，对外贸易居功至伟。特别是中国加入WTO以来，由于国际投资者看好中国经济形势，大量资本进入国内。贸易、资本双顺差使得我国外汇储备长期累积并占据了世界第一的位置。截止到2014年末，我国外汇余额已有万亿美元。巨额的外汇储备为我国开放经济的平稳发展起到了重要作用，同时管理巨额外汇储备的投资风险也面临巨大挑战。 国际货币基金组织（IMF）2014年第四季度公告了发展中国家的外汇储备结构：美元为%，欧元%，日元%，英镑%，加拿大元%，澳元%，其他货币总共占比%。由于我国外汇储备规模在发展中国家占比极大，由以上数据推测我国约有60%的外汇储备投资于美元资产，欧元也占到20%左右。最近研究显示，在国际金融大环境处于长期动荡的背景下，如何平衡风险与收益之间的关系，合理确定外汇的储备结构，已然成为学界研究的热点。 关于外汇储备结构，国外学者很早就开展过相关的研究。比较著名的理论有：Markowitz的资产组合选择模型、Heller和Knight模型以及Dooley模型。通过对外汇储备币种构建Markowitz（1952）的资产组合选择模型，可对各种储备货币的风险和收益进行优化分析。Heller和Knight（1978）通过建立计量模型，关注一国的贸易收支结构和汇率制度，来对该国的外汇管理进行研究。Dooley（1989）等对Heller-Knight模型进行了补充，指出外汇资产结构是贸易流量、外币支付流量和汇率制度共同影响的结果。 外汇储备结构研究的另一个方向是运用VaR方法，综合运用其他模型，从降低外汇风险的角度来优化外汇币种结构。Zong-RunWang等（2010）运用GARCH―EVT―Copula模型，并结合VaR（CVaR）方法，对外汇组合风险进行研究。同时运用多元Copula将研究结果进行扩展，解决了从二维扩展到n维的资产配置问题。姜昱、邢曙光（2010）通过DCC-GARCH-CVaR模型研究了我国外汇储备的汇率风险，并在此基础上，运用Mean-CVaR模型确立我国外汇储备的最优结构。阎素仙、张建强（2012）选取美元、欧元、日元、英镑作为我国外汇储备资产，并运用VaR-GARCH方法及边际VaR工具进行分析，最终给出了降低欧元比重，适当提高日元、英镑比重的结论。余湄、何泓谷（2013）选取8种具有代表性的外汇储备资产，运用绝对偏差模型来计算我国外汇储备的最优结构，结果表明我国需提高澳元、日元占比，降低美元比例。周光友、赵思洁（2014）为研究中国外汇储备的结构风险，利用GARCH模型，结合VaR算法，实证分析了在不同预期收益率假设下的我国外汇储备的最优结构。王桐（2015）以杜利模型为基础，综合考虑我国进出