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八种常用期权策略 1、买入看涨期权 (Long Call) 买入看涨期权是上市期权推出以来最流行的一种交易策略。 在学习更复杂的看涨和看跌策略之前，普通投资者应该先透 彻理解关于买入和持有看涨期权的一些基础知识。①行情判 断：看涨或强烈看涨 ②目的与好处 这一策略对于投资者的吸引力在于它投入的资金量较小，以 及做多看涨期权所提供的金融杠杆。投资者主要的动机是获 得标的证券价格上涨所带来的回报。要获得最佳的回报，还 必须选择恰当的期权 (到期日和执行价格 ) 。一般来讲，看涨 期权“价外” (out-of-the-money) 的程度越高，策略的看涨程 度越高，因为标的股票需要更大的涨幅才能让期权达到盈亏 平衡点。 ③风险与报酬属性 最大利润：无限 最大亏损：有限 (期权费 ) 到期时可获利润 (假设股价高于盈亏平衡点 )：股价－执行价 格－期权费 你的最大利润取决于标的证券的潜在价格涨幅，从理论上来 讲是无限的。期权 到期时，一份“价内”看涨期权的价值 通常等于它的内在价值。潜在亏损虽然是有限的，但最高可 以损失 100%的期权费 ( 即你购买期权所支付的价格 )。无论你 购买看涨期权的动机是什么，都应该衡量你的潜在回报和损 失所有期权费的潜在亏损。 ④盈亏平衡点：执行价格＋期权费 这是期权到期时的盈亏平衡点，然而在到期之前，由于合约 的市价中还包含剩余的时间价值，盈亏平衡点可能发生在低 一些的股票价位。 ⑤波动率的影响：波动率上升为正面，下降为负面，波动率 对期权价格的影响发生在时间价值的那一部分。 ⑥时间衰减：负面影响 期权价格的时间价值部分通常会随着时间流逝而下降或衰 减(time decay) 。随着合约接近到期日， 时间价值会加速衰减。 2.买入看跌期权 (Long Put) 做多看跌期权是投资者希望从标的股票价格下跌中获利的 理想工具。在了解更复杂的看跌策略之前，投资者应该先彻 底理解买入和持有看跌期权的基础知识。①行情判断：看跌 ②目的与好处 买入看跌期权而不持有标的股票是一种纯粹方向性的看空 投机策略。投资者买入看跌期权的主要目的是从标的股票的 价格下跌中获利。买入看跌期权可以作为卖空股票的替代， 但潜在的风险较小，可以给投资者提供较大的杠杆。一般来 讲，期权“价外”的程度越高，策略的看空性就越强，因为 标的股票价格需要下跌更大幅度才能让期权达到盈亏平衡 点。 ③风险与报酬属性 最大利润：相当大 (最大利润发生在股价跌到零 ) 最大亏损：有限 (期权费 ) 到期时可获利润 (假设股价低于盈亏平衡点 )：执行价格－股 价－期权费 做多看跌期权的最大利润限制为股价跌到零。到期时， “价 内”的看跌期权价值通常等于其内在价值。虽然亏损是有限 的，但最多可以亏损 100%的期权费。无论投资者购买看跌 期权的目的是什么，都应该权衡潜在回报与损失整个期权费 的潜在亏损。 ④盈亏平衡点：执行价格－期权费 不过，在到期之前，如果合约的市场价格仍包含较多的时间 价值，盈亏平衡点可以发生在较高的股价位置。 ⑤波动率的影响：波动率上升为正面，下降为负面波动率对 期权价格的影响发生在时间价值的那一部分。 ⑥时间衰减：负面影响 期权价格的时间价值部分通常会随着时间流逝而下降或衰 减。随着合约接近到期日，时间价值会加速衰减。相比看涨 期权，看跌期权的时间衰减会略微慢一点。 3. 配对看跌期权 (Married Put) 投资者可以通过购买一份看跌期权、同时购买标的股票同等 数量股份的方法来建立一个“配对看跌期权”头寸。这是一 种对冲策略。①行情判断：看涨或强烈看涨 ②目的与好处 投资者采用配对看跌期权策略，是想要获得长期持有股票