风险与收益率.pptxVIP

5.1 风险与收益的度量5.;一、风险与收益的定义5.1 ;所谓收益（Return）是指投;所谓风险（Risk）是指预期收;二、单项资产风险与收益的度量假;投资收益的概率分布　　投资收益;１．期望值——期望收益率的度量;２．标准差——风险的绝对度量　;计算各项投资方案的标准差结果如;标准差提供了一种资产风险的量化;3．变异系数——风险的相对度量;计算各项投资方案的变异系数结果;四种投资方案的风险与收益的度量;5.2 投资组合的风险与收;一、投资组合收益的度量 投资组;举例：Supertech公司与;第一步: ??算组合中各项资产的;（一） 协方差与相关系数（二）;（一） 协方差与相关系数 ;1. 协方差（Covarian;Supertech收益率收益率;第二步: 计算组合中各项资产的;解释：协方差反映了两种资产收益;2. 相关系数(Correla;计算投资组合各项资产收益率的相;解释：由于标准差总是正数，因而;（二） 两项资产组成的投资组合;预期收益率方差标准差 经济 状;2. 投资组合方差的简化公式 ;举例：计算投资组合的标准差;3. 投资组合的多元化效应 Ⅰ;Ⅱ.接下来考察组合多元化效应在;根据前面的结论 ，只要 成;（三） 多项资产组成的投资组合;1.多项资产组成的投资组合方差;2.多项资产组成的投资组合方差;3. 投资组合的多元化效应 ;由此我们得到投资组合的方差;为此我们把全部风险分为两部分公;组合投资规模与收益风险之间的关;结论 随着组合中;5.3 有效投资组合分析 ;一、两项资产组成的投资组合的有;资产或资产组合投资期望收益率（;根据以上数据我们可以作出以下曲;说明：我们已经计算出两家公司以;分析 投资者可以通过合理地;结论：虽然从Slowpoke至;２．相关系数变化时投资组合的有;说明：上图表明了在ρ12＝－0;二、多项资产组成的投资组合的有;说明：上图的阴影部分表示在组合;三、无风险资产与风险资产的组合;1. 无风险资产与风险性投资组;（2）选择最佳风险性投资组合在;2. 无风险借贷与有效投资边界;RfMRmσmEFX0CMLR;练习：假设M投资组合RM=14;(1) 资本市场线（Capit;假设投资者构造了一个两部分资金;所以即为CML表达式该等式表明;(2) 市场投资组合（Mark;5.4 资本资产定价模型 ;一、CAPM的假设条件 ;二、β系数：系统风险的度量 ;1. 概念 Β系数是一个系;状态经济类型证券市场收益（%）;我们计算该公司的股票是如何因市;1020-10-20-5-15;大多数股票的β值在0.50-1;3. 公式 结论：由于任意;三、证券市场线：资本资产定价模;2. 公式这个公式就是资本资产;期望收益率β系数RfRmMSM;（1） 证券市场线的移动3. ;首先，CML的横轴表示 标准差;（3） 证券市场的均衡在SML;期望收益率SMLβ系数X(定价