会计研究专题_11.pptxVIP

会计研究专题专题9：案例研究曹 胜mailto:shengcao@tongji.edu.cnshengcao@tongji.edu.cn 同济大学经济与管理学院会计系四平路校区中德学院楼913室框架选案例写案例注意要点案例赏析如何选择案例？分析的问题具有理论意义和现实意义Interesting ImportantContribution具有典型性案例选取的事实、理论具有可推广性数据、证据可获取法律责任好的案例可遇不可求！案例的一般分析模板利益流向现象陈述动机分析制度安排、起因理论根源理论、现实意义需要注意的问题关于现象陈述有据可查的客观事实一般按照时间先后顺序表述简单、明了：只陈述必要事实牵引出针对案例的问题需要注意的问题利益流向和动机分析分析合情合理、交流很重要考虑全面从相关利益方的整体考虑如果涉及利益权衡，要具体分析替代性解释可结合信息不对称理论、代理理论等进行动机分析需要注意的问题制度安排、起因对制度变迁搜集全面、表述清晰、简要逻辑安排考虑制度变迁的时窗制度变迁利益分配变化动机变化行为观测需要注意的问题理论根源会计和金融研究领域的两个常用理论信息不对称逆向选择道德风险代理理论联系已有研究基础文献搜集充分、归纳合理案例和文献的连接点需要注意的问题理论贡献与已有研究结论不一致，有新的解释添砖加瓦：补充文献现实指导意义可推广性政策建议？？如果没有对该领域的深刻认识，建议不提政策建议案例1蒋东生，《管理世界》，2010年“‘高分红’ 真的是掏空上市公司的手段吗？——基于用友软件的案例分析”现象：高分红案例1动机分析大股东掏空？缩小规模？基本面好，高盈利？案例1结论用友软件有良好的盈利能力和营运能力，产生的大量冗余现金留在公司并不能产生更好的投资回报，分配给股东是一种保护投资者的行为你们的看法？案例2蒋东生，《管理世界》，2009年“内部人控制与公司股利政策——基于宇通客车的案例分析”现象：高分红案例2动机分析大股东掏空？缩小规模？基本面好，高盈利？信号理论？理论：委托-代理理论案例2制度：法人股不能流通，大股东股权成本低，但同股同权不同价；结论借股利“掏空”先MBO，再“掏空”公司现金流案例3戴璐、汤谷良，2007年《管理世界》，“长期‘双高’现象之谜：债务融资、制度环境与大股东特征的影响——基于上海科技与东盛科技的案例分析”。现象案例3利益和动机大股东银行（利率刚性）案例3理论公司治理结论新大股东的持续扩张冲动将上市公司沦为财务公司，在股权再融资额度和可得性的制约下上市公司不得不通过长期高负债来满足大股东的私有利益需求。持续低效益导致恶性循环案例4朱红军等，2005年《管理世界》：共同控制下的企业合并：协同效应还是财富转移？——基于第一百货吸收合并华联商厦的案例研究现象：2004年4月8日，第一百货与华联商厦同时公告两公司吸收合并，完成后，华联商厦的法人资格注销，且公司更名为上海百联集团有限公司（百联股份）西方并购动机研究协同效应：提升公司价值经理人机会主义行为：降低公司价值案例4分析案例4张新生：现在中国商业的竞争确实已经相当激烈了，我们对外资进入已经高度警惕，现在我们所做的一切，包括集团在做的、上市公司在做的，都是为了迎接商业领域的竞争的到来——《上海证券报》2003年4月19日，第10 版疑惑：反观股权图：因为是实际控股人，不合并亦可整合资源，为何放弃壳资源？合并过程的税费现金流出，如契税：转移土地、房屋权属需缴纳3%~5%契税第一百货适用33%所得税税率，华联商厦注册地在浦东，适用15%税率。合并后适用33%，为什么？两大品牌都不要了？还是协同效应吗？案例4折股比例华联商厦与第一百货非流通股折股比例：1：1.273华联商厦与第一百货的流通股折股比例：1：1.114折股结果案例4如果华联商厦吸收合并第一百货呢？案例4协同效应？投资者如何看待？案例4结论控股股东在本次合并中付出巨额的成本，并未实现合并的协同效应，却实现了从流通股股东权益处转移财富的目的；控股股东选择由第一百货吸收合并华联商厦并设计两个折股比例，严重侵害了流通股股东的权益，尤其是华联商厦的流通股股东损失惨重；..案例5汤谷良、戴璐，2006年《会计研究》：国有上市公司部分民营化的经济后果——基于”武昌鱼“的案例分析；现象2000年发起成立，国有大股东持股一直保持在68.69%，董事长由国有大股东武昌鱼集团董事长傅小安兼任。2002年6月，武昌鱼集团宣布将40.5%的股份转让给来自北京的两家民营企业：华普产业集团29%，中联普拓公司11.5%；华普控制人翦英海任总经理。傅小安依旧为董事长；接下来…案例5现象(con’t)案例5现象思考：上市公司——大股东的砧板？案例6曾庆生，2004年《管理世界》：政府治理与公司治理:基于洞庭水殖捆绑上市与MBO 的案