内部控制缺陷披露与资本成本的关系研究.pdf

内部操纵缺陷披露与资本成本的关系研究 ——以深交所上市公司为例 ： 摘要 ：本文选取我国深交所主板上市的 2014-2016 年的披露的内部操纵自我评价报告以及 相关信息为样本数据，以理论分析法和实证研究法相结合对上市公司的内部操纵缺陷披露对资本 成本的进行研究，开始是内部操纵相关概念的界定，以及内部操纵进展的制度背景的介绍，在这 些理论的基础上，提出了关于内部操纵缺陷披露与资本成本的两个假设，文章采纳 PEG 模型计量 权益资本成本，采纳利息费用跟债务综合来计量债务资本成本，以公司披露的内部操纵评价报告 中是否存在内部操纵缺陷为假设的解释变量，以资产负债率、总资产净利率、资产总额的自然对 数、营业收入增长率、总资产周转率以及利息保障倍数为假设的操纵变量，建立多元分析模型， 对深交所上市公司的权益资本成本和债务资本成本进行实证检验，研究结果显示：内部操纵缺陷 与权益资本成本和债务资本成本是正相关的，说明存在并且披露了内部操纵缺陷的企业就会有较 高的资本成本，此外，针对本文的研究结论，从外部监管者、公司的治理层以及投资者等方面提 出规范上市公司内部操纵的实施策略，还有对三者的建议，最终，就本文的研究存在的不足之处 进行展望，期望后续能够做出更加全面的分析。 关键字 ：内部操 内部操纵缺陷 权益资本成本 债务资本成本 Research on the Relationship between the Defects Disclosure of Internal Control and the Cost of Capital Abstract: This paper selects the Shenzhen stock exchange board listing 2014-2016 years of the disclosure of internal control self assessment report and related information for the sample data, the theoretical analysis and empirical research method of combining companies listed on the disclosure of internal control deficiencies of capital cost research, is the beginning of distinction of internal control concepts, and the institutional background of the development of internal control, on the basis of these theories, put forward two hypotheses about the disclosure of internal control deficiencies and the cost of capital, this paper uses the PEG model to measure the cost of equity capital, using debt interest expense with comprehensive to measure the cost of debt capital, to the public Our internal control disclosure of internal control deficiencies for the hypothesis whether the explanatory variables exist in the evaluation report, the asset liability ratio, net interest rate of total assets, the natural logarithm of total asse